公司市场地位与财务表现 - 公司市值从2021年中国互联网公司第15位跃升至2025年的第7位，仅次于腾讯、字节、阿里、拼多多、网易和美团 [1][5] - 公司2025年第三季度净利润高达199亿元人民币，相当于日均净利润2.16亿元，净利率高达32% [5] - 公司2025年前三季度累计净利润达290亿元人民币，其170亿扣非净利润约等于A股酒店、景区、航空运输三大旅游子板块合计净利润190亿元的90% [5] - 公司在《财富》中国500强净利率排行榜中位列前十，是其中唯一的互联网公司 [6] - 截至2025年底，公司在中国在线旅游市场占据超过56%的交易额，与旗下去哪儿网共同构建了强大的“携程系” [6] - 2025年5月公司App月活跃用户达1.04亿，远超其他竞争对手 [7] 反垄断调查事件 - 2026年1月14日，国家市场监督管理总局依据《反垄断法》对公司涉嫌滥用市场支配地位行为立案调查 [1] - 调查公告引发互联网及旅游行业震动，多数消费者与行业人士表示支持，公司股价在消息公布当日下跌6.49% [1] - 此次调查情形与2020年对阿里、2021年对美团的调查相似，后两者分别被处以182.28亿元和34.42亿元罚款，预示公司也可能面临罚款 [1] - 公司回应称将积极配合监管调查，全面落实监管要求，并强调当前业务正常运行 [1] 被指控的垄断行为与商家困境 - 公司被指利用“金牌商家”等机制，变相要求商家将运营重心留在其平台，商家为获取稳定客源和曝光被迫接受 [2] - 商家需向公司支付12%-15%的基础佣金，为维持排名还需投入“金字塔”、“云梯”等付费推广工具，导致实际佣金成本可达20%-30% [2] - 商家既依赖公司的稳定客源，又受制于其垄断地位，不敢轻易转换平台或与其他渠道深度绑定，需常年缴纳“流量税” [2][3] - 2025年8月5日，贵州省市场监督管理局就“二选一”、利用技术手段干预商家定价等问题对公司等五家平台进行集中约谈 [3] - 2025年9月17日，郑州市市场监管局再次对公司进行行政约谈，指出其利用协议、规则和技术手段对平台内经营者交易及价格进行不合理限制 [3] 行业竞争格局与挑战 - 公司创始人曾表示“拿着高倍望远镜，都看不到携程的竞争对手”，反映了其强大的市场控制力 [6] - 公司通过早年战略投资（如印度MakeMyTrip、全资收购天巡Skyscanner）构建了稳固的全球产业链网络，后来者挑战困难 [6] - 尽管有京东于2025年高调提出“三年零佣金”口号，以及美团、抖音等试图切入酒旅赛道，但均被认为难以撼动公司地位 [6] - 2025年，国航、南航、东航等多家航司集体进驻航旅纵横，尝试以“价格透明、无捆绑、无杀熟”承诺夺回定价权与用户数据，摆脱对OTA平台的依赖 [7] - 此次反垄断调查标志着2025年连续被约谈后的监管升级，公司需重新审视与数十万合作伙伴的关系 [7]