贵金属市场行情与驱动因素 - 现货白银价格创历史新高，首次站上90美元/盎司关口，截至发稿时涨4.26%报90.63美元/盎司，年初以来累计上涨25% [1] - 花旗银行大幅上调短期贵金属目标价，将未来0-3个月白银价格预期从每盎司62美元调升至100美元，涨幅超过60% [4] - 花旗银行同时将未来0-3个月的黄金目标价从每盎司4200美元上调至5000美元 [7] - 澳新银行预计2026年下半年黄金价格将高于5000美元/盎司 [3] - 推动贵金属走强的因素包括：美国12月CPI数据公布后市场对美联储降息预期升温、持续的实物供应短缺、地缘政治风险加剧以及市场对美联储独立性的不确定性 [1][4][7] 美联储政策预期影响 - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，数据公布后交易员加大了对美联储较早降息的押注 [7] - 市场预测美联储4月降息概率从38%升至42%，白银价格随之飙升 [7] 贵金属供应基本面 - 白银和铂族金属的持续实物短缺是支撑价格上涨的核心因素 [7] - 由于美国232条款关税决定可能延迟，白银的实物短缺问题在短期内可能会略有恶化，供应紧张局势将进一步推高价格 [7] - 白银市场的持续实物短缺与供需失衡正在为价格提供强劲的上行动力 [8] 工业金属市场同步走强 - 工业金属铜和锡同步走强，反映出大宗商品市场的广泛看涨情绪 [1] - LME铜价创历史新高，伦锡一度涨近6%至52495美元，超越2022年创下的前高位 [4] - 对人工智能和数据中心的强劲投资使得大量资金涌入锡市场 [4] 锡市场具体表现与驱动 - LME六种主要金属中流动性最差的锡去年上涨近40%，2026年迄今涨幅已超过25% [8] - 上海期货交易所的锡价创下纪录高位，涨近9%触及涨停板，至每吨413,170元人民币，LME锡价涨5%报每吨52015美元 [8] - 此轮飙升源于中国投资者涌入金属市场以及股票基金押注大宗商品期货将随股市走高，中国国内金属交易所的交易量激增 [8] - 交易员正关注第二大锡生产国印尼的供应情况，此前该国军方主导打击了印尼主要锡产区的非法采矿活动 [8] - 目前LME锡库存已升至11个月高位，锡期货价格仍高于现货价格，表明供应仍然充足，市场尚未显现实物供应紧张迹象 [8]