环渤海动力煤价格指数 - 核心观点：环渤海动力煤价格指数报收于686元/吨，环比上行1元/吨，市场进入上行修复阶段，但终端需求提振有限，预计短期市场仍以僵持盘整为主 [1][2] 价格驱动因素 - 港口库存压力缓解、货源成本端支撑及进口煤供应收紧推升市场情绪，上游挺价意愿增强，支撑港口市场煤价小幅上行 [1] - 集港成本倒挂持续制约市场货源到港发运积极性，同时新年度铁路运力合同未完全落定，主要铁路运量维持偏低水平，缓解港口库存压力 [1] - 港口前期货盘亏损较多，进一步支撑上游挺价心态 [1] 主产区市场状况 - 主产区煤矿维持正常产销，整体供应较为宽松 [1] - 化工等终端阶段性刚需补库增多，叠加港口煤价上涨及大型煤企外购价上调提振，下游到矿拉运意愿增强，有性价比优势矿区销售改善 [1] - 周边电厂采购增量有限，贸易商补货操作谨慎，矿方多以稳价销售为主，临近周期末部分矿区出现趋弱迹象 [1] 市场需求与流动性 - 终端对价格接受度有限，需求改善乏力持续压制价格涨幅 [1] - 在上下游分歧僵持局面下，市场货盘流动性不足 [1] 进口煤市场 - 印尼煤供应受限情况自去年年底持续至今，价格保持坚挺上行，带动国内进口市场价格跟随上涨 [2] - 目前印尼低卡进口煤相较内贸煤价已基本没有价差优势，澳洲等高卡进口煤比价优势也明显收窄 [2] - 市场拿货采购节奏放缓，1月进口货盘供应或将确定性减量 [2] 市场整体展望 - 沿海煤炭市场在经历前期大幅下挫后进入上行修复阶段 [2] - 终端消费需求提振有限，市场供需基本保持相对宽松，价格向上突破仍缺少有力支撑 [2] - 预计短期市场仍以僵持盘整为主 [2]