公司业绩表现与增长 - 公司2022年至2025年上半年营收分别为1.40亿元、2.55亿元、3.22亿元、1.16亿元，归母净利润分别为0.16亿元、0.25亿元、0.44亿元、0.15亿元 [2] - 2023年营收同比增长82.32%，归母净利润同比增长52.62%；2024年营收同比增长26.14%，归母净利润同比增长77.95% [2] - 公司主营业务为以视频智能为核心的智慧城市产品及解决方案，并拓展综合智算云业务，提供智能算力及大模型部署、租赁等服务 [2] 盈利能力与毛利率 - 公司2022年至2025年上半年综合毛利率分别为40.52%、32.47%、34.52%、39.01% [4] - 公司各期毛利率均显著高于同行可比公司均值（分别为29.35%、28.05%、24.82%、24.81%）[4] - 公司解释高毛利率原因为：前期选择利润空间高的项目、新拓展的综合智算云业务毛利率偏高、自研软件占比高以及可比公司毛利率较低拉低行业均值 [5][21] 应收账款与现金流状况 - 公司应收账款、合同资产及长期应收款合计账面价值在报告期各期末分别为1.23亿元、2.87亿元、3.40亿元、3.57亿元，占总资产比重分别为50.96%、62.02%、57.51%、59.42% [3] - 公司经营活动产生的现金流量净额在2022年至2025年上半年分别为-0.04亿元、-0.30亿元、0.16亿元、-0.75亿元，经常为负 [3][4] - 公司承认巨额应收款项对现金流量、资金使用效率和财务状况产生不利影响 [3] 供应商情况与潜在疑点 - 多家前五大供应商存在实缴资本为0且参保人数为0的情况 [1] - 例如，2025年上半年第一大供应商广州新晧诚科技有限公司成立于2024年9月，2025年上半年交易金额2247.79万元，占采购总额23.64%，但参保人数为0且实缴资本为0 [6][7] - 另一组供应商江西翎佩工程有限公司和江西曌瀚智能建设工程有限公司，据称人员规模合计约40人，年销售额合计约2200万元，但参保人数均为0，且与公司的年均交易额约700万元，占其销售额30%以上 [8][9][10][11] 客户集中度与地域分布 - 公司对前五大客户的销售集中度很高，2022年至2025年上半年占比分别为85.11%、92.34%、73.13%、81.51% [14][33] - 该集中度显著高于同行可比公司均值（2022-2024年分别为48.08%、55.01%、49.12%）[15][17] - 公司营业收入地域集中度高，报告期内来自江西省内的收入占营收比重分别为94.86%、98.47%、89.78%、88.84% [18][37]