“卖出美国”交易浪潮兴起 - 一波被称为“卖出美国”的交易浪潮正在兴起 促使资本寻求更稳定的避风港[1] - 市场观察人士认为 特朗普政府对美联储及主席鲍威尔不断升级的攻击是美国资产面临的最重大潜在干扰源 可能重燃去年4月出现的温和版“卖出美国”交易[3] - 这股交易风潮的卷土重来可能给美元带来新的压力 并进一步压制美股表现[3] 加拿大市场表现与优势 - 加拿大股市展现出二十年来未曾有过的相对优势 创下二十年来相对于美股的最佳年度表现[1] - S&P/TSX综合指数2025年跃升28% 远超标普500指数16%的涨幅 2026年开年至今 加拿大基准指数已上涨3.7% 优于美股1.7%的涨幅[1] - 加拿大资产正日益成为投资者眼中的避风港 加元兑美元在结构上被低估 增强了对冲美元敞口的理由[4] - 美国行政部门似乎执意破坏央行的信誉和独立性 这使得买入加拿大的逻辑更加令人信服[4] 市场驱动因素与资金流向 - 全球投资者正开始要求为持有美国资产获得更高的风险溢价 近期的市场波动将取决于美国国会或财政部能否再次平息行政当局的激进言论[3] - 随着行政当局的言论升级 全球资本对美国资产所要求的风险溢价正在上升[5] - 政治干扰可能引发美债收益率上升和股市跑输大盘的连锁反应 从而强化“卖出美国”的交易逻辑[5] - 资金管理者押注加拿大市场的优异表现将持续下去 在美国市场动荡不安之际 促使投资者转向波动性较低的替代市场[1] 行业与公司观点 - 有观点认为 美国仍是全球最具竞争力的经济体 但其竞争力正在下降 其他国家正迎头赶上[4] - 策略师特别看好Agnico Eagle Mines Ltd等加拿大金矿股以及Rheinmetall AG等欧洲国防股[4] - 并非所有策略师都对美国市场持悲观态度 有观点对美股持建设性看法 认为富有弹性的消费者支出将在未来几个季度推动强于预期的经济增长[5] - 有观点反对人工智能类股票普遍估值过高并将遭遇泡沫破裂的观点 显示出市场对美股前景仍存分歧[5]