核心业绩表现 - 公司2025年第四季度营收同比增长7%至283.7亿美元 超出市场预期的277.6亿美元 [1] - 按完全可比税前口径计算的净利息收入同比增长10%至157.5亿美元 超出市场预期的154.8亿美元 [1] - 净利润为76.5亿美元 同比增长12% 摊薄后每股收益为0.98美元 超出市场预期 [1] 交易业务表现 - 公司Q4销售及交易收入为45亿美元 同比增长10% 符合管理层此前预测 [1] - 股票交易收入同比大幅增长23%至20.2亿美元 超出市场预期的约19亿美元 [1] - 市场波动加剧刺激了客户交易活动 对市场业务构成利好 [1] 投行业务表现 - 公司Q4投行业务营收同比增长0.7% 超出分析师预期 [2] - 其中并购顾问费用增长6.1% 债务发行收入增长5.9% [2] - 股票发行收入同比大幅下滑18% [2] 行业背景与展望 - 自美国前总统特朗普宣布加征关税以来 市场波动持续加剧 刺激了华尔街银行的交易活动 [1] - 对美联储降息的预期也进一步提振了交易活动 [1] - 摩根大通同期业绩也超出预期 交易业务推动整体表现 但其投行业务费用意外下滑 [2] - 摩根大通高管预计 随着交易储备充足及企业客户重返市场 2026年的并购和融资活动将回暖 [2] - 公司首席执行官对2026年美国经济持乐观态度 预计经济将进一步增长 [2]