香港IPO市场表现与驱动因素 - 2025年港交所重夺全球IPO筹资额第一，全年完成119家企业上市，募资总额达2858亿港元 [1] - 市场繁荣受资本市场表现亮眼、中国资产吸引力上升、国际配置需求增长及香港独特地位等多重因素影响 [1] 内地企业的核心推动作用 - 内地企业是香港IPO市场回归全球舞台中心的重要推手，2025年共有111家内地企业成功登陆港股，合计募资2286亿港元，分别占全年新股总量的94%和总募资额的88% [2] - 2025年港股前五大IPO全部为中国内地企业，宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、赛力斯占据全球十大IPO中的四席 [2] 市场流动性与投资者行为 - 南向资金和全球资金（包括欧洲、中东、美国等）明显流入，使香港市场2025年流动性达到近几年最好情况，为企业融资提供重要支持 [2] - 2025年国际投资者关注度大幅提升，许多国际投资者重新出现在基石投资者名单中，行为形成巨大拐点 [3] 香港市场的独特定位与功能 - 香港是国际资本进出中国的重要门户及在岸企业对接全球投资者的核心平台，其独特且不可替代的资本市场定位从2024年开始彰显 [3] - 中国公司的全球化、出海需求与全球投资人对中国成长潜力的信心及资产配置需求在香港碰撞，成为市场登顶的关键助力 [3] 2026年市场展望与延续的热度 - 2026年市场热度或将延续，截至1月13日，港股市场已有11家公司完成IPO上市，募资总额达331亿港元，目前在港交所公开递交上市申请的企业已超300家 [3] - 港交所表示将继续利用互联互通机制、高度国际开放、流动性充裕等优势平台，吸引更多公司上市并提前布局投资者所需的产品和工具 [4] 2026年市场发展的三大特点 - 全球化：中国企业出海升级为品牌、供应链、资本结构的全球化布局，将推动IPO并带来跨境并购、可转债等多层次融资需求 [5] - 多样化：行业上承载新消费、AI科技、工业医疗等更多元结构；规模上既有成熟龙头企业，也有更多科创企业寻求上市；融资工具上预计将更加灵活 [5] - 高质量改革：随着发行和定价机制调整，2025年是近五年来港股IPO破发率最低的一年，发行定价更注重企业基本面、治理能力及长期回报能力 [5]