核心事件与市场反应 - 市场监管总局于2026年1月14日对携程集团涉嫌滥用市场支配地位行为正式立案调查 [2] - 消息公布后，携程港股当日收盘下跌6.49% [2] - 公司回应将积极配合调查，并强调业务正常运行 [2] 监管背景与历史轨迹 - 此次立案是前期一系列监管行动的必然升级，并非突发行动 [3] - 2025年8月，贵州省市场监管局曾集中约谈携程、同程、美团、飞猪、抖音等5家平台企业，要求避免“二选一”、大数据杀熟、价格欺诈等行为 [3] - 2025年9月，郑州市市场监管局因平台责任履行不到位等问题对携程进行行政约谈 [5] - 2025年12月，云南省旅游民宿行业协会启动对OTA平台的反垄断维权，指控携程等平台存在“单方面随意涨佣”、“设置不公平交易条件”、“通过算法屏蔽流量”及“独家合作条款”等行为 [5] - 此次调查是自2020年底以来平台经济反垄断监管持续深化的体现，在线旅游成为继零售、外卖、社交后的新重点领域 [7][8] 市场地位与涉嫌垄断行为 - 携程通过自身发展及整合同程、去哪儿等平台，在酒店预订、机票销售等核心业务形成显著市场优势，尤其在高端酒店市场 [9] - 交银国际2024年行业报告显示，携程系占据近70%的GMV市场份额，其中携程主品牌占56% [9] - 公司可能涉及的涉嫌垄断行为包括：二选一或变相独家合作、算法定价干预、佣金结构及透明度问题、流量分配算法黑箱问题等 [9] 近期财务表现 - 2025年第三季度，公司营收183亿元，同比上升16%，环比上升24% [12] - 2025年第三季度，净利润199亿元，同比增长192% [12] - 2025年前三季度，公司营业总收入470.8亿元，同比增长15.94% [13] - 2025年前三季度，归母净利润290.1亿元，同比增长94.59% [13] - 2024年全年，公司总营收为533.8亿元，2025年营收预计将超过600亿元 [15] 潜在处罚与影响分析 - 参考阿里巴巴和美团案例，此类罚款比例区间约为上一年营业额的3%至4% [15] - 基于携程2024年533.8亿元的营收计算，可能面临的罚款在18亿元至24亿元左右浮动 [15][17] - 若情节较轻且配合积极，参考部分案例下限，罚款比例可能为上年营业额的1%，约6亿元左右 [17] - 比罚款更重要的是，若指控行为属实，整改将直接冲击公司现有的核心盈利模式和高利润率基础 [17] - 此次事件也被视为公司转型升级、建立更可持续商业模式的契机 [18]