文章核心观点 - 如皋农商行长达七年多的A股IPO进程因长期未解的股权规范性问题、经营压力与合规隐患而严重受阻，在目前A股银行上市审核趋严的背景下，其上市前景面临巨大挑战 [1] 股权规范性问题 - 股权代持悬而未决：自2019年媒体曝光后，涉及1.09亿股股份的代持问题至今未获澄清，相关股东未对银行问询作出回复，实际控制权归属成谜 [1][3] - 股权质押与冻结比例高企：截至2025年末，公司股份质押比例为15.66%（1.78亿股），司法冻结比例为12.15%（1.38亿股），且较2025年9月末（质押15.21%、冻结12.11%）均小幅上升 [1][4] - 股权问题影响深远：股权代持为历史遗留问题，而高比例质押与冻结是持续痛点，被视作制约上市的核心瓶颈，可能影响股东大会决策有效性与治理结构平衡 [1][4][10] 经营与财务表现 - 盈利波动显著：2024年业绩表现强劲，营业收入18.63亿元（同比增长22.77%），归母净利润5.33亿元（同比增长34.17%）；但2025年上半年营收8.96亿元（同比减少10.49%），归母净利润2.98亿元（同比减少4.57%），盈利稳定性受市场关注 [6][7] - 合规风险暴露：2025年因违反金融统计管理、与身份不明客户交易等6项违规被央行罚款109.6万元，相关3名管理人员亦被罚；同年7月因授信调查、贷款用途管控等问题被金融监管局罚款90万元，反映出风险管控与内部治理存在短板 [6][7] 上市进程与行业环境 - 上市历程漫长：公司于2018年12月进入上市辅导期，市场原预期五年内完成A股挂牌，但辅导已远超预期，陷入漫长拉锯战 [1][5] - 行业审核趋严：自2022年1月兰州银行上市后，A股银行板块再无新增上市主体，审核节奏放缓与监管要求趋严，使中小银行上市之路更为艰难 [8] 公司治理与应对措施 - 高管团队调整：2025年6月，两名副行长因职务调动辞任；同年8月，聘任拥有多年农商行高管经验的黄倩与端木健为新任副行长，以优化内部治理，契合公司在合规、风控及上市推进方面的需求 [8][9] - 解决股权问题的努力与局限：辅导机构已督促公司就股权问题与股东沟通，并预计在申报前将整体股权质押比例降至合理水平，但股权问题积重难返，公司最新回应称“目前暂无进展” [4][10]