美国11月零售销售数据概览 - 美国11月零售销售环比增长0.6%，为去年7月以来新高，好于市场预期的0.4% [1] - 去年10月的零售销售环比增幅由前值下调为-0.1% [1] - 剔除汽车销售额后的核心零售销售环比增长0.5%，好于市场预期的0.4% [1] 零售销售增长的主要驱动因素 - 13个零售类别中有10个类别实现增长，包括体育用品和爱好商店、建材零售商以及服装店 [1] - 11月汽车销量有所反弹，而此前一个月因联邦政府对电动汽车的税收优惠政策到期而受到抑制 [1] - 加油站收入的增长也促进了整体增长 [1] - 餐厅和酒吧的支出在10月下降后，11月增长了0.6% [1] - 假日购物季促销活动刺激消费，富裕的美国人继续支撑整体消费水平 [1] 假日季消费与在线销售 - 在11月1日至12月31日的假日季期间，消费者网上消费金额创下历史新高 [2] - 消费者利用各种优惠活动和“先买后付”的方式进行购物 [2] 对经济指标与增长前景的预示 - “控制组销售额”（用于计算GDP中的商品支出）在11月份增长0.4%，此前一个月增长0.6% [2] - 该指标剔除了食品服务、汽车经销商、建材商店和加油站，预示着年底经济增长前景良好 [2] - 亚特兰大联储GDPNow模型预测，家庭支出将为第四季度经济增长贡献约两个百分点，略低于上一季度的贡献 [2] 数据特点与潜在影响 - 零售数据未经通胀调整，消费支出增长可能反映物价上涨而非需求增强 [3] - 消费支出疲软也可能反映了节假日期间的大幅折扣 [3] - 数据主要反映商品购买情况，而商品购买约占家庭总支出的三分之一 [3] - 周二公布的通胀数据显示，关税对消费者价格的影响可能已达到峰值，这可能有利于未来的商品支出 [3] 对货币政策与市场预期的影响 - 好于预期的零售销售数据可能会强化美国经济“软着陆”叙事 [3] - 数据可能导致交易员对美联储降息的押注降温 [3] - 消费是美国经济增长的最大推动力之一，可以“轻易决定货币政策的未来方向” [3] - 如果消费者支出过于强劲，美联储可能会认为不需要降息来支撑经济 [3]