加密货币市场资金流向与结构变化 - 投机资金正从山寨币市场流出，转向比特币和以太坊等与宏观因素关联度更强的资产，自10月以来山寨币期货未平仓合约规模下降约55%，对应超过400亿美元的敞口消失 [2] - 做市商Wintermute报告指出，2025年山寨币行情的中位上涨周期仅约20天，较此前40-60天明显缩短，显示市场叙事快速压缩 [2] - 资金流入加密市场但高度集中，ETF及DAT等渠道引导流动性主要至BTC、ETH及部分大盘币，山寨币未出现广泛轮动 [4] - 加密货币市场的传统四年周期可能正在瓦解，市场表现更多由流动性流向及投资者关注决定 [4] 加密货币监管动态 - 俄罗斯拟推动立法将加密货币“从特殊金融监管中剥离”，使其不再被视为特殊监管对象，旨在推动加密货币在公民日常生活中的广泛使用 [3] - 俄罗斯国家杜马官员表示，相关法案已准备就绪，未来立法工作将重点放在数字金融资产与加密货币发展上 [3] 加密货币市场衍生品与策略演变 - 加密货币期权市场活动显著增长，从2024年第四季度到2025年第四季度，期权活动同比增长2.5倍 [4] - 期权使用正转向系统性策略，包括收益生成、下行保护及备兑看涨策略 [4] - ETF、DAT与稳定币并列成为加密市场主要的流动性渠道 [4] 宏观经济数据 - 美国11月生产者价格指数月率为0.2%，符合预期 [1] - 美国11月生产者价格指数年率为3%，为7月以来新高，高于预期的2.7% [1] 潜在市场变化因素 - 2026年加密货币市场的潜在变化因素可能包括ETF/DAT扩大授权、BTC/ETH上涨带来的财富效应以及零售投资者关注度的回流 [4]