中国减持美债与外汇储备再平衡 - 截至2025年10月，中国持有美债规模降至6887亿美元，同比下降9.4%，被英国（约8779亿美元）超越，退居美债持有国第三位，日本仍为最大持有国，规模约1.2万亿美元 [3] - 中国减持是连续12个月有节奏的调整，2025年10月净卖出118亿美元，持仓跌破7000亿美元，创近年来新低 [5] - 中国央行同步进行外汇储备多元化配置，截至2025年12月末，黄金储备已连续14个月增持，达7415万盎司，全年累计增持86万盎司 [6] - 此轮“去美元化”呈现时间长、进度慢的特点，是长期、可控的系统性调整，并非恐慌性抛售，旨在分散单一资产依赖风险 [6][10] 美联储政治风波与货币政策独立性危机 - 美联储主席鲍威尔因总部翻修项目预算超支32%（从19亿美元增至近25亿美元）而收到美国司法部大陪审团传票，面临刑事调查 [11] - 特朗普公开批评鲍威尔履职表现，并暗示美联储将很快换人，外界解读此举旨在迫使美联储配合其降息刺激经济的政治议程 [13] - 鲍威尔声明称调查是“借口”，本质是因为美联储“没有遵从总统意愿设定利率”，此举被视作将货币政策工具化，打破了央行独立于政治的全球共识 [13][15] - 调查事件引发市场对美联储独立性丧失的担忧，导致美元指数走弱，国债收益率上行，黄金价格应声上涨 [17] 全球金融格局与市场影响 - 美元在全球外汇储备中的占比已降至略高于40%，创数十年来最低水平，按当前趋势线性外推，2026年末占比可能进一步跌至55.7% [15][25] - 2025年国际金价飙升65%，2026年1月突破4600美元/盎司的历史高位；国内市场黄金饰品价格普遍突破1400元/克 [8][17] - 美国政策的不确定性（贸易战升级、货币政策政治化、财政赤字恶化）降低了美元资产吸引力，加速了全球多极金融格局的形成，非美元资产重要性上升 [23][25] - 全球资金流向重新配置，日元、澳元等货币的估值优势显现，人民币也被认为存在低估潜力 [25] 美国内部政治博弈与政策矛盾 - 特朗普推动联储换帅的计划在政府内部遭遇阻力，财政部长贝森特私下表达不满，担心调查会冲击市场并使美联储换届复杂化 [18] - 多名共和党议员表示在调查结束前不会支持新的美联储主席提名，表明特朗普的计划面临内部阻力 [20] - 美国政策存在内在矛盾：强硬贸易政策、掌控货币政策与维持债务融资三线并行，但这些目标相互冲突，例如贸易战与要求他国购买美债之间存在根本矛盾 [21][23]