全球宏观经济展望 - 2026年全球经济增长预计约为2.7%，略低于2025年预计的2.9%增速，表面稳定但内部正经历结构性变化 [1] - 全球通胀压力预计将缓解，2026年通胀率预计放缓至约3.1%，而2025年估计为3.4% [2] 消费者支出与贸易格局 - 消费者支出继续成为全球增长的支柱，需求保持韧性以支持经济活动，必需品和非必需品的购买势头正回归疫情前模式 [2] - 全球贸易正在经历显著重置，供应链变得更加区域化，公司正实现采购多元化并减少依赖，这推动了区域内贸易、商务旅行和跨境支付 [3] - 2025财年，Visa的跨境交易量同比增长13%，万事达在2025年前九个月的跨境交易量增长15%，美国运通则受益于国际旅行和高端消费加速，其国际卡服务收入激增13% [3] 技术影响与生产力 - 人工智能正迅速从实验阶段进入日常商业应用，中小企业比消费者更快地采用人工智能，重塑工作流程、决策和长期回报潜力 [4] - 人工智能带来的生产率提升可能不均，许多经济体的老龄化人口可能限制劳动力增长，导致产出增长快于就业，这带来了“近乎无就业”扩张的前景 [4] - 存在人工智能投资回调可能减缓增长的风险，特别是在估值较高的市场，而持续的科技支出和生产率改善则可能推动经济表现超出当前预期 [5] Visa公司业绩与估值 - 过去一年，Visa股价上涨6.1%，表现优于更广泛的行业但逊于标普500指数 [6] - 从估值角度看，Visa的远期市盈率为24.65倍，高于行业平均的20.61倍，其价值评分为D [10] - Zacks对Visa 2026财年收益的一致预期意味着同比增长11.7%，下一年增长13.2% [12] - 根据Zacks一致预期，Visa当前季度（2025年12月）每股收益预计为3.14美元，同比增长14.18%；下一季度（2026年3月）预计为3.06美元，同比增长10.87%；当前财年（2026年9月）预计为12.81美元，同比增长11.68%；下一财年（2027年9月）预计为14.50美元，同比增长13.17% [13] - 该股目前被列为Zacks排名第3（持有） [15]