至信股份IPO网下配售情况 - 至信股份于1月15日在上交所主板上市，发行价格为21.88元/股 [1] - 发行市盈率为26.85倍，低于行业平均及可比公司平均水平 [1] - 本次发行募集资金总额约为12.4亿元，净额约为11.27亿元，主要用于扩产技改及补充流动资金 [1] 公募机构参与概况 - 共有87家公募机构参与网下配售并成功获配 [1] - 公募机构合计获配约467.69万股，获配总金额约1.02亿元，占网下配售总额的52.58% [1] - 获配金额分布：16家机构低于10万元，52家机构介于10万至99万元，19家机构达到或超过100万元 [2] 头部公募机构获配详情 - 易方达基金获配金额最高，为1182.91万元，获配54.06万股 [2] - 南方基金获配1012.24万元，对应46.26万股 [2] - 工银瑞信基金获配922.11万元，对应42.14万股 [2] - 富国基金、华夏基金、招商基金等机构获配金额均超过500万元 [2] 市场观点与积极信号 - 公募机构积极参与传递出对“打新”收益确定性预期增强的信号 [2] - 反映出公募机构对后续市场行情及经济复苏趋势抱有积极预期 [2] - 专业机构参与询价有助于促进企业合理定价和引导资金有效配置 [2] 市场发展趋势 - 公募机构成为新股定价与配售的核心参与者，是市场向机构化、专业化发展的体现 [2] - 专业投资者依托其合规风控和投研优势，持续提升定价影响力 [2] - 这一趋势反映出市场定价机制日趋成熟 [2] 提升定价精准度的建议 - 公募机构需围绕深度投研构建定价体系，重点分析行业景气度、公司核心竞争力与财务质量 [2] - 估值时应结合绝对估值与相对估值进行交叉验证，并对标同业公司 [2] - 需通过路演、调研获取信息以修正盈利预测，划定合理估值区间 [2] - 应在投后持续跟踪上市表现与基本面变化，动态优化估值模型与筛选标准 [2] 未来网下“打新”收益展望 - 中信证券研究团队展望2026年，认为在规则完善、结构稳定的背景下，网下“打新”收益将保持平稳 [3] - 预计2亿元规模的A类账户（主要为公募基金、社保基金）“打新”收益约为3%至4% [3]