美国11月PPI通胀数据 - 美国11月生产者价格指数(PPI)年率录得3%，为7月以来新高，高于市场预期的2.7% [1] - 11月PPI月率录得0.2%，与市场预期一致 [1] - 剔除食品和能源后的核心PPI年率录得3%，高于预期的2.7%；核心PPI月率录得0%，低于预期的0.20% [1] PPI上涨的驱动因素 - 商品价格上涨0.9%是PPI上涨的主要原因，其中超过80%的涨幅可归因于能源价格上涨4.6% [3] - 服务价格则与上月持平 [3] - 剔除食品和能源价格后，生产者商品价格在10月份上涨0.4%后，11月份上涨0.2% [3] - 批发服务价格在10月份上涨0.3%后，11月份保持不变，贸易服务利润率下降0.8% [3] - 企业吸收了部分进口关税的影响，从而阻止了通胀的急剧上升 [3] 金融市场与美联储政策反应 - 金融市场对数据反应冷淡，股指期货走低，国债收益率基本持平 [3] - 美联储预计将在1月27日至28日的会议上维持隔夜利率在3.50%-3.75%的区间不变 [3] - 据CME“美联储观察”工具，市场预计美联储1月维持利率不变的概率为95.02%，降息25个基点的概率为4.98% [4] - 到3月会议，市场预计累计降息25个基点的概率为28.4%，维持利率不变的概率为71.6% [4] 美联储官员观点与政治环境 - 美联储主席鲍威尔与特朗普政府之间的紧张关系升级，大多数经济学家预计在鲍威尔5月任期结束前不会出现降息 [3] - 特朗普政府已对鲍威尔展开刑事调查，但鲍威尔称这是影响利率的“借口” [3] - 美联储官员卡什卡利表示，特朗普政府过去一年针对美联储采取的行动“实际上是货币政策问题” [3] - 卡什卡利认为一月份没有降息的必要，但补充说今年晚些时候或许还有降息空间，不过现在判断“为时尚早” [3] - 美联储官员曾警告，由于特朗普的关税政策，今年的通胀趋势可能会走高 [6] 未来数据展望 - 12月份的PPI通胀报告将于1月30日发布，届时将更清晰地反映美国生产者价格的状况 [5] - 近期宏观经济数据迄今为止对美国通胀发出的信号喜忧参半 [6]