核心观点 - Cantor Fitzgerald重申对Rocket Lab的看涨立场 将其评级定为“增持” 并视其为SpaceX的首要替代选择 [1] - 公司进入关键的2026年 此前在2025年创下纪录 并获得了美国太空发展局(SDA)价值8.05亿美元的重大合同 [1][2][4] - 分析师认为 Neutron中型可重复使用运载火箭在2026年上半年的首次飞行是股价最重要的催化剂 [6] 财务与运营表现 - 2025年公司达成了21次Electron火箭发射的雄心目标 累计成功任务数达到79次 [2] - 公司是美国第二大活跃发射服务提供商 也是全球上市公司中的行业领导者 [2] - 第三季度营收创历史新高 达到约1.55亿美元 超出市场预期 [2] - 公司合同积压订单激增至11亿美元 管理层预计其中约57%将在未来12个月内确认为收入 [3] 重大合同与业务转型 - 近期获得美国太空发展局(SDA)第三批次合同 价值8.05亿美元 是公司历史上最大的固定价格合同 [4] - 该合同使公司总积压订单几乎翻倍 [4] - 根据合同 Rocket Lab将为近地轨道设计并制造18个用于导弹预警、跟踪和防御的航天器 [4] - 此前获得的SDA第二批5.15亿美元合同已进入全面生产阶段 [4] - 分析师将这些重大的政府合同胜利视为公司从小型卫星发射商转型为主导性主承包商的证明 [5] 未来催化剂：Neutron火箭 - Neutron中型可重复使用运载火箭的首次飞行定于2026年上半年 被视为最重要的股价催化剂 [6] - 管理层预计Neutron将在第一季度抵达发射台 随后进行首次飞行 [7] - Neutron有望显著改变公司的单位经济效益 并成为SpaceX猎鹰9号唯一可行的商业竞争对手 [7]