行业整体态势与价格表现 - 生猪养殖行业已步入传统旺季，但在市场供给依然过剩的背景下，猪价走势仍显疲软 [2] - 2025年全国瘦肉型生猪均价为13.74元/公斤，同比下降17.97% [5] - 2025年猪价整体呈“前高后低、震荡寻底”格局，四季度在11元/公斤至12元/公斤区间持续磨底 [6] - 2026年1月上旬生猪价格偏强运行，截至1月9日全国生猪出栏均价为12.51元/公斤，但长周期看仍处于历史底部 [5][7] 主要上市公司产销数据 - 温氏股份2025年销售生猪4047.69万头，同比增长34.11%，实现收入614.77亿元，同比下降0.45%，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下降17.95% [3] - 温氏股份2025年12月销售生猪456.29万头，同比增长50.06%，毛猪销售均价11.6元/公斤，同比下降27% [3] - 牧原股份2025年12月销售商品猪698万头，同比下降14.75%，商品猪销售均价11.41元/公斤，同比下降25.38%，销售收入96.67亿元，同比下降36.06% [4] - 天康生物2025年累计销售生猪319.02万头，同比增长5.34%，但销售收入45.47亿元，同比下降10.69% [4] - 金新农2025年生猪销量同比增长22.82%，但销售收入同比下降7.13% [4] 行业盈利与亏损情况 - 行业盈利水平较差，中小散户面临亏损 [3] - 截至1月8日当周，生猪养殖盈利呈现结构性分化，自繁自养模式下利润为59元/头，而外购仔猪育肥则亏损75元/头 [5] - 截至1月9日，监测显示1月上旬生猪自繁自养每头平均仍亏损33元左右，仅较去年12月份均值减亏150元左右 [5] 市场供需与产能分析 - 生猪市场供给过剩、需求不足的矛盾尚未根本改变，出栏量增加而需求增幅有限是2025年猪价同比大幅下跌的主因 [2][6] - 2025年12月，123家规模场商品猪存栏量为3692.16万头，环比减少0.23%，同比增加4.72% [8] - 2025年12月，85家中小散样本企业存栏量为155.58万头，环比减少0.09%，同比上涨8.17% [8] - 截至2025年12月底，监测的196家样本企业生猪存栏量环比微增，未来生猪供应或仍较充裕 [9] - 当前生猪行业产能去化速度不快，以能繁母猪存栏缓降为主 [8] 短期市场动态与驱动因素 - 2026年1月猪价上涨受以下因素支撑：前期养殖企业超额完成计划导致1月出栏计划环比减少、部分企业存在增重压栏动作、北方二次育肥补栏意愿回暖 [6][7] - 当前1月份需求处在12月份腌腊旺季和2月份春节备货的过渡期，需求较2025年12月份有所减少，市场呈供需双减格局 [7] - 标肥价差扩大增强了养殖户的惜售情绪 [6] - 饲料原料（玉米、豆粕）价格短期内或稳中有涨，但长周期看仍处低位，对养殖端成本影响较小，养殖盈利主要由市场供需波动主导 [9] 未来展望与趋势判断 - 2026年上半年，生猪养殖行业供应端压力仍存，生猪价格或仍处于较低位 [2][9] - 初步判断2026年上半年供应端压力依旧偏大，春节后市场进入传统淡季，供大于求趋势或仍持续 [8] - 预计2026年三季度后，随着行业传统旺季开启，行情或逐步向好，转折点或出现在二季度末或三季度初 [2][9] - 但趋势性好转仍取决于产能去化进程，若行业整体减产执行不及预期，则产能去化节奏可能延缓 [6][8] - 预计2026年全年价格水平不会明显高于2025年 [2][8]