两融余额与市场热度 - 最近几个交易日，融资融券余额持续站在2.6万亿元之上[1] - 随着市场回暖，投资者融资需求快速增长[1] - 2025年全年的融资融券新开户数达154.2万户，较2024年的100.85万户增长52.9%，这是自2023年以来，两融开户数连续第三年保持增长[4] 券商两融额度状况 - 目前至少有2家大中型券商的两融额度告急[1][3] - 个别大中型券商两融资金已用完，尽管2025年有多家券商上调两融规模上限[1] - 额度告急原因可能包括市场火热导致融资规模增长过快，以及部分券商出于风险防控有意控制额度[3] 券商上调两融规模上限 - 2025年上调融资融券规模上限的券商包括山西证券、兴业证券、华林证券、浙商证券、招商证券、华泰证券、长江证券等[3] - 长江证券拟将信用业务规模上限由520亿元调整为2024年末经审计合并净资本的300%[3] - 华泰证券将公司融资融券业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍，按2025年三季度末净资本计算，上限约为2865亿元[3] - 招商证券将融资融券业务规模上限由1500亿元提高至2500亿元，新增额度1000亿元[3] 融资保证金比例调整 - 1月14日，沪深北三大交易所调整融资保证金比例，从80%提高至100%，调整仅限于新开融资合约[2][5] - 自去年融资余额超过2万亿元以来，就有个别券商因信用业务资金规模受限及自身风控需要，上调了融资保证金比例，例如国金证券对2025年8月27日起新开立的融资合约，将融资保证金比例上调至100%[5] - 上一次全市场层面调整融资保证金比例是在2023年8月，当时将融资保证金最低比例由100%下调至80%[5] 杠杆资金风险与市场结构 - 当前两融余额持续创历史新高，但A股上市公司数量已较2015年大幅增长，流通市值也随之攀升，两融余额占A股流通市值的比例仍稳定在2.59%，尚未达到2015年的水平[6] - 当前两融交易额占A股成交额的比例并未超过2015年[1] - 这一轮两融融资资金买入的个股较为分散，涉及个股数量将近4000只；而2015年融资买入的个股不超过1000只，2021年融资买入的个股数量也在2000只左右[6] - 市场火热需警惕局部风险，尤其对一些融资买入金额达到当日总交易量50%以上的标的证券，以及融资余额规模大或占流通市值比重过高的个股[6]