高盛全球股市展望 - 高盛预测全球股市在2026年将继续上涨，未来12个月（截至2026年1月6日）以美元计价的市值加权股价预计上涨9%，包含股息的总回报率为11% [1][3] - 此轮上涨主要由基本面盈利增长驱动，而非估值扩张 [3] - 报告指出，2026年的股市涨幅不太可能复制2025年的强劲反弹，预示着未来回报步伐将更为温和 [4] 宏观经济与市场环境 - 全球GDP预计在2026年增长2.8%，所有区域经济均预期扩张 [1] - 美国联邦储备委员会预计在今年实施进一步温和的政策宽松，为市场提供有利的宏观背景 [2] - 在未出现经济衰退的情况下，股市发生大幅下跌的可能性较低 [2] 主要股指目标点位 - 报告给出了主要股指的12个月目标点位及总回报率：标普500指数目标7600点（隐含11%总回报），欧洲STOXX 600指数目标625点（7%回报），日本TOPIX指数目标3600点（4%回报），MSCI亚太（除日本）指数目标825点（12%回报） [6] 市场周期与估值状况 - 分析认为股市目前处于市场周期的“乐观”阶段，此阶段始于2020年新冠疫情引发的熊市 [7] - 这种周期末段的乐观阶段通常与估值上升相关，表明其核心预测存在潜在上行风险 [7] - 全球股市的强劲反弹已使各地区估值处于历史高位，不仅在美国，日本、欧洲和新兴市场也是如此 [5] 近期市场波动回顾 - 2025年股市表现强劲但并非直线上升，年初表现不佳，标普500指数在2月中旬至4月期间经历了近20%的回调，随后反弹 [5]