文章核心观点 - 2025年三季度以来，以稳健著称的社保基金在A股市场对多只低估值行业龙头股进行建仓或加仓，但这些投资在短期内普遍出现浮亏，其重仓的31只行业龙头股全部处于被套状态[3] - 社保基金的投资策略显示出对行业龙头企业的长期偏爱，其动向更多反映长期产业趋势，操作上延续了“低吸高壁垒龙头”的策略，与2018年市场底部时期手法类似[5][6] - 尽管部分被投公司基本面强劲、为细分领域龙头，但短期股价受行业周期、政策变化、市场风格转向“新质生产力”以及资金偏好等多重因素影响，表现低迷[3][8][9] 社保基金投资动向与短期表现 - 2025年10月，社保基金新进中宠股份144万股，该公司宠物食品销往全球85个国家，国内市占率达9%，但建仓后股价震荡下行导致浮亏[1] - 2025年三季度，社保基金新进保利发展，该公司为2024年房地产销售冠军，市净率低至0.47倍，但股价仍在创新低[3] - 2025年12月，社保基金118组合新进中国中冶1亿股，短期浮亏超过8000万元[3] - 2025年12月数据显示，社保基金114组合将南山铝业持仓加至1.64亿股，成为其第五大股东，该公司是国内唯一同时向波音、空客和中国商飞供货的航空铝材企业，为C919核心供应商，但股价逆势下跌[3] - 在新能源领域，社保基金404组合新进嘉泽新能1945万股，该公司装机规模约4.5GW，风电占比超90%，毛利率高达57.6%，但建仓后股价无起色[3] - 医药行业中，科伦药业获社保基金416组合新进1394万股，该公司大输液产品市占率超40%，创新药ADC平台跻身国内第一梯队并与默沙东达成百亿美元合作，但股价下跌[5] 社保基金投资策略与选股特征 - 2025年三季报显示，社保基金新进的8家公司覆盖地产、农牧、矿业、高端制造等多个领域，共同点是均为细分行业龙头企业[5] - 社保基金422组合新进金岭矿业881万股，成为公司第二大股东，该公司铁精粉品位超65%，产品曾获国家质量金奖[5] - 在高端制造领域，社保基金布局了已切入特斯拉、比亚迪供应链的电连技术，以及在普教行业交换机市占率第一的星网锐捷[5] - 从估值看，多数新进个股处于低位，如保利发展市净率不足0.5倍，蓝科高新、金岭矿业等周期股股价也接近年内低点[5] - 社保基金投资周期通常长达数年，动向反映长期产业趋势，例如持续加仓海大集团对应全球粮食安全议题下农牧龙头的价值重估，布局电连技术与汽车智能化、AI服务器连接器需求爆发相关[6] - 社保基金不同组合操作方向偶有分歧，例如海大集团同时获得106组合和109组合加仓，而部分个股仅获单一组合新进，差异可能源于不同管理人的策略偏好[8] 被投公司基本面与行业背景 - 一家全球市场份额达32%的高端装备制造细分龙头，在2025年三季度获社保基金106组合新进1亿股，投资额约3.1亿元，该公司全球前20大客户中有15家是世界500强且合作年限超10年，但2025年前三季度净利润同比下降45.3%[6] - 该公司短期业绩波动源于行业周期调整和转型投入，2025年全球该行业需求下降10%，而公司研发投入同比增长35.8%，占营收比例提升至5.7%，其自主研发的新一代智能装备使生产效率提升40%、能耗降低30%[8] - 中国中冶2025年前三季度净利润同比下降41.88%，其中第三季度跌幅达67.52%，根本原因在于传统基建需求萎缩，2025年1-9月全国基础设施投资增速仅1.1%[8] - 政策变化冲击估值体系，2025年国资委要求央企“聚焦主责主业”，中国中冶随后宣布以606亿元出售房地产及境外矿山资产，此举剥离了占营收4%的业务，但市场此前曾因资源属性给予估值溢价[9] - 资金向“新质生产力”领域倾斜趋势明显，2025年高技术制造业投资增速远超传统基建，而中字头企业因转型缓慢被边缘化，例如中国铝业、中国一重等个股市盈率压至8倍以下，股价长期低迷[9] - 社保基金第三季度新进的金岭矿业、九州药业、瑜欣电子和中宠股份，三季报均实现增长，截至2025年10月22日，8只新进个股中已有5只发布三季报，金岭矿业前三季度净利润同比增长47.09%，科远智慧三季度研发投入同比提升22%[11]