跨境ETF市场规模与增长 - 截至发稿，207只跨境ETF总规模已近1.01万亿元，首次突破万亿元大关，较年初增长774.54亿元 [1] - 截至2024年末，市场上137只跨境ETF规模合计4240亿元，较前一年增长1449亿元 [1] - 2025年，在人工智能和创新药投资热潮下，跨境ETF规模迅速攀升至约9324亿元，2026年开年不久规模再度猛增700多亿元 [1] 市场发展的驱动因素与意义 - 跨境ETF规模突破万亿元大关，标志着中国投资者的全球资产配置能力迈入新阶段 [1] - 居民财富增长叠加人民币国际化进程，催生多元化海外投资需求 [1] - 跨境ETF已成为分散风险的重要工具，产品创新与市场教育深化降低了投资者参与全球市场的门槛 [1] - 规模快速增长体现了资本市场对优质海外标的长期价值的认可 [1] 资金流向与投资偏好 - 2026年以来，跨境ETF资金净流入高度集中于港股科技、互联网及创新药领域 [2] - 恒生科技ETF合计净流入约68亿元，港股通互联网ETF合计净流入约53亿元，港股通创新药ETF合计净流入量约20亿元 [2] - 这体现出投资者对港股估值修复与科技成长逻辑的偏好，此前跨境ETF一度聚焦红利和红利低波等策略类型 [2] 港股市场的吸引力 - 政策对港股的支持不断，包含深化互联互通机制、便利内地企业赴港上市与融资等 [2] - 港股具有大量稀缺性的优质资产，这些企业相较海外龙头公司毫不逊色 [2] - 从新上市公司来看，2023年以来港股IPO行业以软件（含智驾）、创新药、新消费等新经济为主 [2] 市场溢价现象与成因 - 当前二级市场上相关ETF已出现溢价，高溢价基金存在显著的回落风险 [2] - 持续溢价现象是“供需错配+套利约束”的市场摩擦产物 [3] - 具体成因包括QDII额度限制导致部分ETF申赎受阻，场内筹码稀缺；跨境交易时差与汇率波动，削弱了套利机制效率；结构性行情催化，如美股科技股强势表现吸引资金集中涌入；以及投资者情绪过热，短期追涨行为推高场内价格 [3] 对投资者的影响与建议 - “价格先行、净值滞后”的错配虽蕴含套利空间，但普通投资者难以捕捉，且存在显著风险 [3] - 若市场情绪降温或套利机制恢复，溢价将快速收敛，追高买入可能面临亏损 [3] - 建议投资者优先选择溢价率低、流动性好、跟踪误差小的产品，以长期配置思维替代短期博弈心态 [3] - 多家基金公司旗下产品近期发布了风险提示，例如纳指科技ETF因二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值而提示溢价风险 [3]