盘面表现 - BU 2603主力合约收盘价3168元/吨，较昨日上涨0.88%，盘中最高触及3190元/吨，最低3151元/吨，近7天累计上涨1.1% [37][7] - 次月合约2606收盘价较昨日上涨0.60%，近月合约涨幅高于远月合约 [37][7] - 期货+厂内库存（仓单）为46450吨，较前一日增加5800吨，7天累计增加21530吨 [7][42] 现货市场 - 山东重交沥青市场价为3100元/吨，环比上涨0.6%，7天累计上涨1.0% [37][7] - 华东重交沥青市场价为3200元/吨，环比持平 [37][7] - 山东基差为-68元/吨，7天累计走弱5元/吨；华东基差为+32元/吨，7天累计走强35元/吨 [37][7] - 华东市场低端价连续4个交易日维稳在3150元/吨，高端价当日为3230元/吨，环比上涨0.3%，在5个交易日维稳后上涨 [37][3] 裂解价差与成本 - BU-Brent裂解价差录得-159元/吨，7天累计回升47元/吨；当日BU主力合约收盘上涨0.9%，而布伦特原油下跌0.6% [37][7] - BU-SC裂解价差为-97.5元/吨，7天累计回升28.7元/吨 [7][42] - 美伊地缘形势升级给予油价向上反弹动力，沥青跟涨但幅度有限，裂解差持观望态度 [37] 资金与持仓 - 根据第三方软件统计，03合约空头净持仓自1月8日以来持续下降，多头净持仓震荡上行，当下多空比维持在0.52 [3][38] 地缘政治与原料供应 - 大型贸易商维多和托克集团获得美国特别许可证后，正向中国和印度炼油商提供将于3月交付的委内瑞拉原油，以帮助销售大量浮舱和在途库存 [4][38] - 美国政府已向法院申请扣令，拟查封更多与委内瑞拉石油贸易有关的数十艘油轮 [4][38] - 由于存在大量委油浮舱和在途库存，稀释沥青升贴水尚无回升迹象，最新贴水向下至16美元/桶 [4][38] - 美国介入推进委油销量，有利于加快浮舱和在途库存消化，可能利好06合约的逻辑演绎 [4][38] 短期展望与策略 - 短期价格变化需关注美伊地缘演变情况，跟随成本端波动 [38] - 近月合约上方继续关注地缘演变 [39] - 整体策略为震荡，阶段性看原油做近月03合约，逢低做多远月06合约，在合约结构上进行3-6反套，裂解差暂时观望 [40]