行业整体趋势 - 2026年行业仍处于需求减量调结构的趋势中 [1] - 行业供需及盈利难见大幅改善 [1] 投资主线一：差异化产量管控与价值重估 - 反内卷下行业格局变革带来结构性行情 [1] - 差异化产量管控有望推进 [1] - 绿色转型领先、被低估的优质现金流资产有望迎来盈利复苏与价值重估 [1] 投资主线二：高端材料国产替代 - 高端钢铁材料迎来国产替代加速拐点 [1] - 具备高成长确定性的特钢龙头将因此受益 [1]