行业表现与驱动因素 - 2026年至今，纽交所Arca黄金矿业指数已上涨约12%，跑赢了现货黄金6.9%的涨幅和标普500指数0.7%的涨幅 [1] - 黄金、白银和铜价在周三均创下历史新高，矿业股在今年开局表现强劲，涨势由地缘政治紧张局势和避险资产需求复苏推动 [1] - 随着美国与伊朗、委内瑞拉之间的风险持续升级，资金加速涌入具备保值属性的大宗商品，不少投资者开始调仓布局矿业股 [1] - 白银波动率更高，在金价上涨带动下涨幅进一步放大；铜价则受供应中断以及美国因关税担忧增加库存等因素提振而持续走高 [4] 公司业绩与市场逻辑 - 2025年，行业龙头纽曼矿业与伊格尔矿业股价均实现翻倍，而同期现货黄金涨幅约为65% [3] - 据分析师预测，纽曼矿业与伊格尔矿业调整后摊薄每股收益同比增幅均将超过85% [3] - 不断上涨的金价为矿业公司带来更为可观的收益增长，因矿企成本上涨往往滞后于金属价格涨幅，这一市场逻辑在去年已催生超额回报 [3] - 亮眼的业绩预期是矿业股在一轮大涨后仍获投资者青睐的核心原因 [3] 价格预测与潜在制约 - 分析师Grant Sporre预测，现货金价有望在年底攀升至每盎司5000美元 [4] - 2026年上半年，美联储暂停加息、美股表现坚挺以及美元维持强势等因素，可能对金价上行空间形成制约 [4] 资金使用与历史教训 - 随着矿企利润水涨船高，投资者的目光逐渐聚焦于企业的资金使用规划 [7] - 此前行业繁荣周期中，成本攀升与盲目并购曾拖累企业表现，这类历史教训若再次上演，或将对矿业股股价形成压力 [7] - 分析师强调，若矿企选择向股东分红或将资金投入业务扩张是积极信号，但在行业周期顶部高价收购其他矿企则可能带来麻烦 [7]