事件概述 - 市场监管总局于2026年1月14日对携程集团涉嫌滥用市场支配地位行为正式立案调查 [2] - 消息公布后，携程港股当日收盘下跌6.49% [2] - 公司回应称将积极配合调查，并强调业务正常运行 [2] 监管背景与轨迹 - 此次立案是前期一系列监管行动的必然升级，并非突发行动 [3] - 2025年8月，贵州省市场监管局曾集中约谈携程、同程、美团、飞猪、抖音等5家平台企业，要求避免“二选一”、大数据杀熟、价格欺诈等行为 [3] - 2025年9月，郑州市市场监管局因平台责任履行不到位和对平台内经营者管理不规范等问题，对携程进行行政约谈 [5] - 2025年12月，云南省旅游民宿行业协会发布声明，决定启动对OTA平台的反垄断维权工作，指控携程等平台存在“单方面随意涨佣”、“设置不公平交易条件”、“通过算法屏蔽流量”及要求“独家合作条款”等行为 [5] - 此次调查是自2020年底中国强化平台经济反垄断监管以来，监管持续深化并覆盖至在线旅游等细分领域的体现 [7] 行业市场格局与涉嫌行为 - 交银国际2024年行业报告显示，携程系占据近70%的GMV市场份额，其中携程主品牌占56% [9] - 携程可能涉及的涉嫌垄断行为主要集中在几个方面 [9]： - “二选一”或变相独家合作：以流量扶持、搜索排名优先等条件，要求或诱导酒店签订事实上的独家协议 [9] - 算法定价干预：通过“智能调价系统”越界干预商家自主定价权 [9] - 佣金结构及透明度问题：佣金率不定期调整且机制缺乏充分协商和透明解释 [9] - 流量分配算法的黑箱问题 [9] 公司近期财务表现 - 2025年第三季度，公司营收183亿元，同比上升16%，环比上升24% [11] - 2025年第三季度，净利润199亿元，同比增长192% [11] - 2025年前三季度，营业总收入470.8亿元，同比增长15.94% [12] - 2025年前三季度，归母净利润290.1亿元，同比增长94.59% [12] - 2024年全年营业总收入为533.8亿元 [13] - 2025年全年营收预计将超过600亿元 [13] 潜在处罚与影响分析 - 参考阿里巴巴和美团案例，此类罚款比例区间约为上一年营业额的3%至4% [16] - 罚款比例会综合考虑违法行为性质、程度、持续时间、消除后果情况及企业配合态度等因素，情节特别严重的比例可上浮至10% [16] - 以携程2024年营收533.8亿元计算，可能面临的罚款在18亿元至24亿元左右浮动 [18] - 若情节较轻、配合态度好、整改积极，参考历史案例下限，罚款可能为上年营业额的1%，即约6亿元左右 [18] - 除罚款外，若指控行为属实，整改将直接冲击公司现有的核心盈利模式和高利润率基础 [18] - 此次事件也可能成为公司转型升级、建立更可持续发展路径的契机 [19]