核心观点 - 在《小额贷款公司监督管理暂行办法》正式实施的严监管背景下，中国小额贷款行业正经历深刻洗牌，不合规机构被持续清退，同时留存机构通过增资与拓宽融资渠道增强实力，行业分化加剧，正从粗放发展转向以合规为基础的高质量发展新阶段 [2][3][4][6] 行业监管与清退 - 2025年1月，《小额贷款公司监督管理暂行办法》正式出台，对小额贷款公司的业务经营、风险管理、公司治理等进行了明确规定 [2][3] - 严监管下，地方金融管理部门在全国范围内开展摸排整治，一批“失联类”“空壳类”小贷机构被清退 [3] - 2025年以来，北京、重庆、江苏、湖南、湖北等多地发布公告，取消了一批不合规小贷公司的经营资格 [3] - 2025年4月，北京市地方金融管理局发布第一批“失联”“空壳”小额贷款公司名单 [4] - 2025年6月，深圳市地方金融管理局发布公告督促“失联”“空壳”小额贷款公司等退出行业，其中小贷公司占3家 [4] - 湖南省2025年全年累计清退、注销小贷公司30家 [4] - 重庆市2025年清退小贷公司数量达到44家 [4] - 行业清退既包括被监管部门认定的不合规机构，也涵盖主动收缩业务的互联网平台旗下小贷公司 [4] - 2025年10月，浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司在成立15年后被注销 [4] - 同月，搜狐集团旗下狐狸小贷被宁波市地方金融管理局同意取消试点资格 [4] - 根据中国人民银行数据，截至2025年9月末，全国共有小额贷款公司4863家，相较于2025年二季度末减少了111家 [4] - 截至2025年9月末，全国小贷公司贷款余额7229亿元，前三季度减少319亿元 [4] 行业格局与公司动态 - 与部分机构持续退出形成对比，留存下来的小贷机构正通过增厚资本实力筑牢抗风险防线，2025年有超过30家小贷公司完成增资 [5] - 2025年，深圳市地方金融管理局同意财付通小贷注册资本由105.26亿元增至150亿元，这是其自2020年以来5年内的第6次增资 [5] - 2025年6月，平安融易旗下黑龙江金联云通小额贷款有限公司注册资本从50亿元增至100亿元 [5] - 2025年末，快手小贷注册资本从5亿元增至10亿元 [5] - 除直接增资外，拓宽融资渠道成为小贷机构增强实力的另一重要路径 [6] - 《暂行办法》允许小贷公司通过银行借款、股东借款等非标准化形式，以及发行债券、资产证券化产品等标准化形式融资 [6] - 2025年小贷机构融资步伐提速，融资活动主要集中在互联网大厂系小贷公司 [6] - 中国资产证券化分析网显示，2025年有近10家小额贷款公司通过资产支持证券（ABS）以及资产支持票据（ABN）的方式进行融资，其中互联网小贷机构占据很大比例 [6] - 财付通小贷、美团小贷、京东盛际小贷、度小满小贷、携程小贷等均通过ABS/ABN融资 [6] - 财付通小贷、度小满小贷、美团小贷、京东盛际小贷4家机构融资规模均突破百亿元 [6] - 在头部公司加快融资、尾部公司持续退出的环境下，小贷行业“强者愈强、弱者愈弱”的特征将进一步凸显 [6]