特朗普政府宣布对特定半导体产品加征关税 - 美国总统特朗普宣布对一部分进口半导体、半导体高端制造设备及相关衍生品加征25%的进口从价关税 [1] - 该关税政策特别点名对英伟达H200 AI芯片和AMD MI325X AI芯片征收25%的关税 [1] - 此项关税政策不适用于为支持美国技术供应链建设和加强国内半导体制造能力而进口的芯片 [1][2] 关税政策背景与目的 - 该政策依据《1962年贸易扩展法》第232条，美国商务部调查认定半导体进口威胁国家安全 [2] - 政策目的旨在激励美国国内大规模半导体生产，减少对外国供应链的依赖，以保障经济、工业和军事安全 [2] - 特朗普政府表示未来可能对半导体进口征收更广泛的关税，并推出配套的关税抵消计划以激励国内高端制造 [1][2] 对英伟达与AMD的直接影响 - 消息宣布后，英伟达股价盘中一度下跌近3%，最终收跌1.44%，市值约4.45万亿美元；AMD股价收涨1.19%，市值约3640亿美元 [3] - 关税主要针对芯片从其他国家进口到美国，以及进口到美国后再出口（转运）的情形，尤其是最终在海外部署的芯片 [4] - 该政策增加了跨境销售成本，可能抑制海外市场需求，并对公司利润、定价及供应链重构造成压力 [4][5] - 关税不适用于在美国本土数据中心、消费者设备及产业直接投入使用的H200/MI325X芯片 [5] 相关出口管制与市场动态 - 特朗普政府已批准英伟达H200系列AI芯片在特定条件下销售到中国，但需支付税收费用，且运往中国的数量不得超过销往美国客户总量的50% [3] - 诸如Blackwell系列等更高端AI芯片目前仍不被允许出口，因此不适用此类关税政策 [4] - 有媒体报道称中国科技公司已订购超过200万颗H200芯片，每颗价格约27,000美元，远超英伟达70万颗的库存，公司正与台积电联手加大产量 [6] 对美国半导体设备商的潜在影响 - 科磊、泛林集团、应用材料等美国半导体设备厂商可能直接受益于此次关税 [7] - 关税举措或将推动台积电、英特尔、三星电子、SK海力士等公司在美国的芯片制造工厂大规模转向购买美国本土的半导体设备 [7] - 这些设备商也是AI芯片与DRAM/NAND存储芯片产能扩张的最大规模受益者 [7] 行业资本开支与需求展望 - 花旗分析师预测，随着AI与存储芯片需求激增，台积电、三星、英特尔及SK海力士可能显著上调2026年及之后的资本开支指引 [8] - 微软、谷歌、Meta等科技巨头主导的AI数据中心建设，正驱动3nm及以下先进制程AI芯片扩产、先进封装产能及存储芯片产能加速扩张 [8] - AI基建拉动的“算力—存储—先进芯片制造”链条使半导体设备资本开支的粘性比以往任何周期都更强劲，设备需求持续性和订单能见度提升 [8]