行业趋势与投资热度 - 智能硬件行业热度持续上升，在2026年CES上成为热议话题，官方主题定义为“AI Inside Every Hardware”，宣告AI成为硬件设备的核心灵魂[1] - 消费硬件赛道因影石创新上市市值一度突破1200亿元而迅速升温，资本重新关注曾被边缘化的硬件品类[2] - 深圳成为硬件创业核心策源地，华强北供应链体系推动制造能力标准化和成本降低，促使竞争焦点转向产品创意与品牌塑造[8] - 投资人涌向深圳寻找机会，但对智能硬件投资态度趋于谨慎，倾向于选择在细分品类排名前列、体量庞大且出海业务出现明显向上拐点的“大现货”逻辑项目[9][10] 公司概况与市场定位 - Xtool（深圳创想三维科技有限公司）于2026年初向港交所递交主板上市申请，若成功上市有望成为“消费级激光雕刻机第一股”[1][2] - 公司成立于2021年，创始人王建军曾于2013年创立STEAM教育公司创客工场，其核心基因是“创新与创造”[2] - 2020年前后，因疫情冲击STEAM行业导致年亏损超千万元，公司转型切入消费级激光雕刻机市场，并于2021年推出首款桌面级产品xTool D1和M1[3] - 公司自成立以来完成5轮融资，投资方包括红杉中国、深创投、中金甲子、腾讯等，其中2017年B轮融资2亿元，2018年C轮融资3亿元，2025年完成由腾讯领投的D轮融资[3] 财务与运营表现 - 公司处于高速扩张期，2023年、2024年及2025年前九个月总营收分别为14.57亿元、24.76亿元和17.77亿元[3] - 同期净利润分别为1.11亿元、1.49亿元和8311.2万元，净利率呈现逐年下滑趋势，分别为7.6%、6%和4.7%[3] - 调整后净利润表现相对稳健，同期分别为1.83亿元、2.58亿元和1.72亿元[3] - 绝大多数收入来自海外市场，欧美市场占比85%，2025年前九个月美国市场收入9.73亿元占比54.8%，欧洲市场收入5.38亿元占比30.3%[5] 业务模式与出海战略 - 公司发展遵循“技术+产品+供应链+出海”的已验证公式，出海是重要发展主线[4][5] - 早期通过海外众筹平台Kickstarter打开市场，其中M1产品筹集260万美元，成为当年激光类众筹TOP1及科技类目第七名[5] - 已进入本地化运营阶段，在德国柏林设立欧洲区域办公室，在欧洲拥有300多个演示厅和40多个服务站，提供线下体验与维修服务[5] - 产品开发采用“直播收集需求-研发快速响应-用户反馈验证”闭环，针对用户痛点开发如火焰报警安全功能、六层过滤烟雾净化器等[6] - 建立了覆盖Instagram、TikTok、YouTube、Facebook群组和自营社区Atomm的内容生态，进行差异化平台运营[6] 行业驱动因素与细分机会 - AI技术深度赋能持续降低产品使用门槛，为行业注入长期增长动力，全球“闲暇经济”扩张推动个性化创造产品受众从专业人群延伸至家庭用户和手工爱好者[7] - 硬件创业方向趋于细分和垂直，涌现出便携户外淋浴器、桌面风洞、AI网球机器人等全新品类[7] - 中国强大的供应链优势结合硬件创业，以及影石上市带来的示范效应，共同推动了本轮消费硬件的投资热情[1]