变压器板块市场表现 - 2026年1月13日至15日，变压器概念股逆势上涨，三变科技连续三日涨停，金盘科技两日均涨超4%，伊戈尔两日涨幅合计接近10% [1][7] - 三变科技在2025年全年股价上涨19.14%，进入2026年后仅半个月股价上涨59.5%，市值从39亿元增至62.21亿元 [2][8] - 金盘科技经过两日上涨，总市值达到445.71亿元，伊戈尔股价创历史新高至38.48元/股 [2][9] 主要公司业务与业绩 - 三变科技主营业务为各类型变压器的研发、生产及销售，产品出口至北美洲、东南亚等地 [1][8] - 金盘科技是干式变压器头部企业，业务向成套产品、储能系列产品、液浸式变压器延伸 [2][9] - 特变电工第一大业务为输变电，包括变压器、电线电缆等产品 [2][9] - 2025年前三季度，金盘科技营业收入51.94亿元同比增长8.25%，净利润4.86亿元同比增长20.27%；特变电工营业收入729.18亿元同比增长0.84%，净利润54.84亿元同比增长27.55%；江苏华辰营业收入14.43亿元同比增长37.46%，净利润7220.38万元同比增长15.41% [3][9] - 2025年前三季度，三变科技营业收入12.39亿元同比下降16.91%，净利润4015.5万元同比下降56.71%；伊戈尔营业收入38.08亿元同比增长17.32%，净利润1.78亿元同比下降12.71% [3][10] 行业需求驱动因素 - 海外变压器需求紧张，主因是海外数据中心及储能需求爆发，且国外近两年无新增产能，海外客户倾向于选择有海外产能的中国企业 [1][8] - 增量需求主要来自欧美传统电网升级改造和新能源发展，欧洲电网设备大部分已运行40-50年，美国运行30-40年，均超过20-30年的设计寿命 [4][11] - 新能源领域需求快速增长，预计2025至2030年间，全球与可再生能源配套的变压器年新增容量将占近四成 [5][12] - AI算力发展推动数据中心电力需求爆炸式增长，导致高性能变压器出现“一器难求”的局面 [5][13] 市场前景与公司战略 - 全球数据中心变压器市场规模预计从2023年的92亿美元增长至2032年的168亿美元，年均复合增长率6.92% [6][13] - 数据中心设备投资成本占建设成本约70%-80%，其中供配电系统占设备成本10%-15% [6][13] - 多家企业将数据中心和AI算力应用作为重点发展方向，例如伊戈尔已将产品从移相变压器拓展至环氧浇筑干式变压器、油浸式变压器等 [7][14] - 为满足快速增长的需求，企业如江苏华辰已扩建产能，其新能源电力装备产业基地一期项目于2025年投产 [4][11]