核心观点 - 对今年整体AI板块持非常乐观态度 大模型仍有进步空间 基于英伟达B系列芯片训练的新大模型预计今年投入使用 AI应用已能看到明显变化 [1] - AI硬件处于利润释放期且未来两年有明确增长 是当前投资主线之一 AI应用已走到大规模商业化前夕 将密切关注进展 [1][3] - 光模块是AI投资最核心的子板块之一 增长确定性高 行业处于火热行情 但部分龙头股短期需消化前期涨幅 长期需业绩验证 [1][2] AI硬件投资展望 - 光模块行业需求旺盛 从下游海外大厂资本开支、上游光芯片需求及企业自身备货计划均得到印证 [1] - AI硬件正处于利润释放期 未来两年仍有比较明确的增长 [1][3] - 部分光模块龙头股去年已有较大涨幅 短期需要时间消化前期积累的过多涨幅 [2] - 股价的最终推动力需靠企业经营层面改善和业绩报表驱动 验证高景气度后优质公司今年仍有望获得较好收益 [2] AI应用投资展望 - 相比过去两年 今年更看好AI应用 认为其已慢慢走到大规模商业化的前夕 [2][3] - 大模型能力持续进步 预计今年能看到基于英伟达B系列芯片训练的、能力更强的新大模型投入使用 [1] - 当前AI应用如AI编程、文生视频等已能看到明显变化 随着大模型进步 应用将进入更成熟阶段 [1] - 过去一两年AI应用发展速度低于资本市场预期 尤其To B应用改造进程较慢 因需将大模型嵌入客户原有流程体系并保证功能不流失 需要较长时间打磨 [2] - 产业一直在向前推进 只是速度可能不及资本市场预期 长期看好新技术对企业的长期影响 [2][3] - 将寻找那些真正能够产生利润、形成商业闭环的AI应用进行投资 [3] 投资组合与市场 - 投资组合需衡量性价比 每个阶段有每个阶段的投资重点 [3] - 港股有一些独特的AI应用公司 但投资关键不在于市场 而在于公司能否做出好产品、获得用户、提供优秀用户体验 [3]