市场行情 - 1月15日早盘，现货白银短线快速跳水，跌幅一度扩大至7%，跌破88美元/盎司 [1][6] - 伦敦银现价格从昨结93.136美元/盎司跌至87.956美元/盎司，下跌5.180美元，跌幅为5.56% [2][7] - 伦敦银现盘中最低价触及86.483美元/盎司，较最高价93.711美元/盎司下跌7.14% [2][7] - 现货黄金向下跌破4600美元/盎司，日内下跌0.6% [2][7] - 伦敦金现价格从昨结4626.820美元/盎司跌至4597.063美元/盎司，下跌29.757美元，跌幅为0.64% [3][8] - 伦敦金现盘中最低价触及4583.210美元/盎司，较最高价4632.743美元/盎司下跌0.94% [3][8] 监管动态 - 芝加哥商品交易所集团于1月12日宣布对黄金、白银、铂金和钯金期货合约的保证金设定方式进行调整 [5][10] - 新规将保证金计算方式从原先以固定美元金额为主，转变为按照合约名义价值的一定比例进行计算 [5][10] 价格驱动因素 - 东方金诚认为，白银价格持续走高由两方面因素驱动：一是美国2025年12月CPI数据低于预期，市场对美联储3月降息押注升温；二是美国政府与美联储的矛盾加剧市场对政策稳定性及资产安全的担忧，推动资金流入贵金属避险 [5][10] - 平安证券认为，美国政府不确定性、美国债务问题持续以及科技产业主导地位弱化共振下，美元信用预计将进一步走弱，白银货币属性有望持续驱动 [5][10] - 平安证券指出，白银长周期供给端刚性持续，海外制造业重建有望打开需求空间，供需基本面持续向好 [5][10] - 兴业证券认为，银价长期中枢抬升，工业属性放大弹性，美元周期定方向，金银长期中枢上移趋势不变 [6][11] - 兴业证券指出，当经济周期上行或宽财政、宽流动性时，金银比的阶段性修复行情会彰显白银价格的弹性 [6][11] - 兴业证券表示，当前外国投资者持有美国国债占比持续下降，根据特里芬悖论，美元无法保持长期稳定性，货币属性的回摆将持续抬升金银的价格中枢 [6][11]