会议背景 - 新浪财经2025年会暨第18届金麒麟论坛于2026年1月15日在北京举办 [1][4] - 会议主题为“十五五开局，经济新启航——重塑增长范式，共创未来繁荣” [1][4] 对A股市场历史的回顾与诊断 - 2024年初A股跌破2600点，市场低迷主因是“股票大量扩容而资金未同步扩容”，导致严重供大于求 [3][6] - 自2024年9月24日起，增量资金持续涌入，推动市场走出强劲行情 [3][6] - 近期日成交额甚至逼近4万亿元历史天量，股指快速冲高 [3][6] 对当前市场状况的评估 - 当前资金入市过于着急，冲得太猛，这种走法很难保证股市长期走好 [3][6] - 从2026年开始，股市资金问题已不是主要问题，工作重点应有所转换 [3][6] 对资本市场长期健康发展的核心观点 - 要使股市长期走好，必须想方设法帮助上市公司不断提高质量和业绩 [3][6] - 以美国股市为例，2009年至2025年道指从1.2万点涨至近5万点，持续16年上涨的核心支撑是上市公司盈利的持续增长，而非单纯流动性 [3][6] - 在股市连续上涨过程中，若公司业绩下滑，股价与业绩严重背离将导致市盈率迅速放大，风险巨大，最终必然暴跌 [3][6]