央行公开市场操作详情 - 2026年1月15日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（181天）[1] - 这是央行本月第二次进行买断式逆回购操作，此前于1月8日开展了11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）[4] 操作规模与结构分析 - 鉴于1月有6000亿元6个月期限买断式逆回购到期，央行1月15日加量续作3000亿元，为6个月期买断式逆回购连续第5个月加量续作[4] - 本月3个月期买断式逆回购进行了等量续作，因此1月两个期限品种的买断式逆回购合计加量续作3000亿元[4] - 此为央行连续第8个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性[4] 操作背景与市场影响 - 1月是银行信贷投放较为集中的月份，也是企业缴税大月，叠加春节之前取现等因素影响，市场对流动性需求增加[5] - 1月买断式逆回购实现净投放，继续向市场注入流动性，有助于更好地维护市场流动性充裕，保障年初金融市场平稳运行[5] - 1月以来流动性整体平稳，但月中略有收紧，可能和6个月期买断式逆回购到期和操作间的时滞，以及政府债发行压力抬升有关，但整体流动性摩擦仍在可控范围内[4] 货币政策立场与信号 - 向市场注入中期流动性的操作，是2026年货币政策延续适度宽松基调，保持流动性充裕的具体体现[4] - 该操作在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场[4] - 2026年央行工作会议提出，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡[5] 未来政策工具展望 - 1月还有2000亿MLF（中期借贷便利）到期，央行也可能等量或小幅加量续作[5] - 从总体上看，1月央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性[5] - 受稳增长政策发力显效及外需韧性较强等带动，2025年12月官方制造业PMI指数大幅回升至扩张区间，短期内逆周期调节政策加码需求或有所下降，加之1月央行仍在通过买断式逆回购向市场注入中期流动性，央行降准预期也可能相应推迟[5] 2026年货币政策总体展望 - 2026年，我国货币政策将在促进经济增长、风险防范、结构调整等多重目标中寻求动态平衡，为实现“四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）提供有力支持[6]