行业现状：资金端全面收紧 - 银行、信托、消费金融等持牌金融机构正集体收紧助贷合作门槛，控新增、降存量、严合作成为行业默契[1] - 国有股份制银行被要求今年底前将助贷业务余额压降至50%，明年底清零；部分地方城农商行自3月起全线叫停助贷业务[2] - 信托行业被要求助贷业务以2025年三季度末规模为基准只减不增，且不得直接投资以互联网贷款为底层资产的ABS/ABN等产品[2] - 消费金融公司因利率压降要求（2026年一季度起新发放贷款平均综合融资成本压降至20%以内）而提高助贷平台合作门槛[3] 市场影响：两极分化与规模锐减 - 资金呈现“结构化收紧”，资源向风控能力强、客群优质的头部助贷平台集中，中尾部平台面临资金困境[4][5] - 有助贷平台月度放款规模从巅峰时期的超170亿元迅速下降至不足30亿元[1][5] - 腰部助贷平台主动收缩业务规模，有平台将放款规模缩减至原来的1/3，但资金收缩速度慢于资产收缩速度[6] - 分期商城、月系融担等下沉平台在24%利率上限约束下，百亿元规模以下的基本没有生存空间，且支付通道被收紧[5][6] 资产质量与获客渠道变化 - 助贷行业流量成本近期显著下降，但平台已收缩泛流量投放，获客渠道向信息流等高质量渠道转移[7] - API和同业导流渠道占比下降，部分平台已停止API投放，因接入客群质量参差不齐，“多头借贷”情况严重，流量风险变高[7] - 互联网大厂的导流业务资产质量下滑，有合作机构因此严重亏损，即便大厂提供免费流量，资金方也不愿接入[7][8] - 头部平台所受影响有限，但中小型尤其是高风险助贷平台面临直接生存危机，原有模式难以为继，退出是大势所趋[8] 监管驱动与行业转型方向 - 监管整治“权责错配”乱象，否定轻资产、弱管理的“通道”模式，强化金融机构风险管控，压缩监管套利空间[9] - 清理利率超过24%的存量资产已成为明确趋势，部分机构计划在2026年年中前完成高定价资产的清退工作[9] - 行业正从无序规模扩张转向注重质量提升，部分公司已开始布局年化利率20%左右的低风险资产[10] - 行业共识是向24%利率业务转型，深耕闭环生态与场景，提升存量用户价值，通过精细化运营服务B端[10] - 行业将完成从“监管套利”到“合规驱动”的转型，持牌与综合成本透明化成为常规要求，中小机构或需向垂直领域技术服务商转型[10][11]