公司资本运作与市场地位 - 公司正式向港交所主板递交上市申请，若成功将形成“A+H”双资本平台格局，进一步拓展国际化融资渠道 [1] - 公司成立于2004年，专注于汽车智能诊断、检测系统及相关汽车电子零部件的研发、生产与销售 [1] - 公司在数智车辆诊断业务上连续三年市场份额位列全球第一，主营业务已做到全球市占率领先 [1] - 公司A股股价在2025年最高涨幅达到61%，截至12月31日累计涨幅超过40%，最新市值约为248亿元 [1] - 公司是同时布局诊断、充电、具身智能三大高增长赛道的稀缺标的 [1] 财务表现与增长趋势 - 2022年至2024年，公司收入从22.66亿元增至39.32亿元，复合年增长率达31.7% [2] - 2022年至2024年，公司净利润从0.82亿元大幅攀升至5.60亿元，复合增速高达162.0% [2] - 2025年上半年，公司实现收入23.45亿元，利润4.55亿元，分别同比增长27.3%和26.4% [2] - 公司毛利率呈现小幅波动，2022-2024年及2025年上半年各期分别为55.8%、52.4%、52.9%和53.7% [2] - 2025年上半年，公司除所得税前利润为54.19亿元，占收入的23.1% [3] 业务结构与多元化进展 - 公司核心业务主要为两大板块：数智车辆诊断解决方案与智慧充电解决方案 [4] - 2021年公司切入智慧充电赛道，2024年进一步布局具身智能集群解决方案，业务格局趋向多元化 [4] - 2025年上半年，数智车辆诊断、智慧充电及其他业务收入占比分别为76.4%、22.5%与1.1% [4] - 智慧充电业务收入从2022年的0.96亿元迅猛增长至2024年的8.67亿元 [4] - 2025年上半年，数智车辆诊断解决方案的毛利率同比小幅下滑1.9个百分点至58.7% [4] 运营效率与研发投入 - 公司应收账款规模从2022年末的6.91亿元上升至2025年上半年的10.53亿元 [5] - 截至2025年三季度末，存货与应收账款合计达28.7亿元，占总资产比例约42% [5] - 公司收入超八成依赖于经销商模式 [5] - 2022年至2024年，研发支出占收入比重始终维持在16%以上，2024年研发投入超6亿元 [5] - 截至2025年6月底，研发人员占比超过32%，全球专利数量累计超1600项 [5] - 公司自主研发的MaxiFlash通信系统、MaxiOS操作系统等核心技术，支撑其产品兼容全球逾230个汽车品牌 [5] 海外市场表现与竞争力 - 公司业务版图已延伸至全球约100个国家和地区，与800多家经销商建立合作 [6] - 2025年上半年，海外业务成为营收增长的主要驱动力，北美市场贡献51.6%的收入，同比增长25%，欧洲市场占18.4%，同比增长32.6%，两者合计贡献约七成营收 [6] - 在《2025年TPMS品牌洞察研究报告》中，公司在胎压监测传感器及轮胎压力监测系统诊断工具两大关键领域均荣登北美榜首 [6] - 按2024年海外收入计算，公司已成为最大的中国智能充电解决方案提供商，在北美市场位列第四 [6] - 公司近期在美国接连斩获全球头部便利零售集团C公司及本土领先充电运营商E公司两大战略客户订单 [7] - 2025年上半年，公司其他开支（主要包括关税、物流及仓储开支等）由去年同期的2045.7万元增长85.9%至3803.1万元，远高于营收27.3%的同比增速 [7] - 为应对贸易环境变化，公司持续推进产能全球化，已在深圳、越南、美国北卡罗来纳州设立三大生产基地，墨西哥工厂预计11月中旬试产 [7] AI战略与新产品布局 - 公司持续推进“全面拥抱AI”战略，聚焦“AI+诊断”、“AI+充电”以及“AI机器人”三大核心业务板块 [8] - 在“AI+维修”领域，公司推出了旗舰新品可视化智慧分析系统Ultra S2，接入了公司自主研发的多模态语音维修大模型 [10] - 在“AI+充电”领域，2025年9月公司在德国柏林新发布AI驱动的新一代智能充电网络，同步推出搭载自研液冷功率模块的全液冷超充新品 [10] - 在“AI+巡检”领域，公司成立了子公司道和通泰机器人，并与科技巨头达成全面深入合作，共同构建“智能体+平台+垂域模型”的空地一体集群智能解决方案 [10] - 根据Ohm Analytics报告，在多户住宅L2充电领域，公司在2025年第二季度以超过30%的市场份额成功超越特斯拉，跃居行业首位 [10] - 公司最新布局的具身智能集群赛道（其硬件包含人形机器人等多形态产品）虽尚未产生收入，但被多家投行普遍看好，有望成为公司第三增长曲线 [10] 行业前景与公司展望 - 在“AI+出海”双轮驱动下，公司有望持续受益于全球汽车智能化、电动化浪潮，进一步巩固其在全球市场的综合竞争优势 [11] - 凭借在数智诊断领域的全球领先地位、快速增长的充电业务以及前瞻性布局的具身智能集群方案，公司已成为稳健性与成长性兼具的稀缺投资标的 [11]