行业动态 - 澳洲羊毛价格自去年12月至今持续上升 [1] - 新年度羊毛行业供给紧张和需求拓展将进一步强化价格上升态势 [1] - 2025年澳毛价格呈现“前低后高，四季度爆发”的特征 [1] 公司经营与业绩 - 公司在羊毛精纺领域是细分龙头 [1] - 2025年公司在行业压力下经营保持韧性 [1] - 2026年公司在原料价格上涨下有望释放盈利弹性 [1] 公司业务与战略 - 公司预计后续将优化订单结构，逐步提升混纺产品比重 [1] - 公司羊绒业务在盈利能力方面有进一步的提升空间 [1] - 羊绒业务有望成为公司中期的新增长动力 [1] 估值与目标 - 参考可比公司，给予公司2025年17倍PE估值 [1] - 对应目标价为10.54元 [1] - 维持“增持”评级 [1]