核心观点 - 人工智能仍是2026年的关键投资主题 但市场焦点过于集中在最明显的受惠者 其估值已反映极高的乐观预期 [1] - 支撑人工智能全球关键价值链的环节 如晶片制造、数据储存、测试设备及硬件基础设施等 大多位于亚洲及欧洲 [1] - 亚洲主要市场如中国内地及新加坡正在推动企业管治改革 改善股东回报 有助于投资者探索更广阔的投资机会 [1] - 投资者的乐观情绪持续至2026年 美股升势正扩展至其他市场 例如欧股以美元计算的表现与美股相若 [1] - 在估值高企、地缘政治杂音增加及宏观信号转变之际 建议投资者加强投资组合韧性 [1] 市场与资产配置观点 - 市场普遍预期美元走弱 这通常有利于新兴市场及非美元资产 [2] - 配合美国以外市场估值相对合理 投资机会明显倾向欧洲及亚洲 [2] - 电子支付、旅游科技、记忆体、代工、工业自动化和硬件供应企业 均坐落于美国以外地区 在相对温和的估值中持续展现稳健基本面 [2] 投资策略建议 - 优先考虑资产负债表稳健、现金流可预测、管理团队与小股东利益一致的企业 [1] - 坚守估值纪律 [1] - 采取收益策略 并非单纯追逐高息 而是寻找可持续及具增长能力的股息来源 [1] - 可利用期权等工具 [1] 人工智能主题下的投资方向 - 美股人工智能相关估值已反映极高的资本开支回报及持续需求的预期 有关假设可能过于乐观 [1] - 亚洲和欧洲聚集了大部分人工智能全球关键价值链 预计表现将更胜一筹 [1]