核心观点 - 平安鼎越灵活配置混合基金在2025年四季度延续对人工智能的深度聚焦 通过前瞻性将仓位切换至AI能源与供应链安全两大方向 在震荡市中取得了较好的超额收益 [1] - 展望2026年 投资策略将聚焦于寻找能够穿越周期的“硬资产” 主要围绕AI电力投资 全球供应链重构以及结构性通胀带来的算力相关金属品种机会展开 [1][2] AI能源与电力投资 - 能源被认为是未来几年限制AI扩张的最大瓶颈 数据中心的能耗指数级增长使得电网升级与稳定电源建设迫在眉睫 [2] - 基金在2025年四季度重仓布局的AI能源相关燃气轮机产业链成为组合净值增长的核心驱动力 市场意识到“AI的尽头是能源” [1] - 燃气轮机作为调峰与稳定电源具有战略价值 其核心零部件龙头公司受益于全球数据中心对稳定基荷电源的需求 迎来了业绩与估值的戴维斯双击 [1] - 除燃气轮机外 还将关注电网设备（如变压器）的出海机会 这被视为AI算力的基础设施革命 [2] 全球供应链重构与半导体 - 在全球供应链重构的时代 供应链的“安全”与“韧性”优于“效率” 外部不确定性倒逼通过“内部创新”实现突围 [2] - 基金坚守的半导体设备与晶圆制造龙头在2025年四季度贡献了稳定收益 [1] - 未来将继续重仓布局半导体设备及关键零部件 认为该行业景气度具备极强的独立性 [2] 结构性通胀与上游资源 - 在全球大宗商品上行的宏观背景下 存在结构性通胀视角下的上游资源投资机会 [2] - AI基础设施建设不仅是算力竞争 也是对底层物理资源的消耗 数据中心与电网升级需求的指数级爆发 导致部分金属品种面临“长期资本开支不足”与“新需求剧增”的剧烈供需错配 [2] - 这种供需剪刀差将赋予相关金属品种极强的价格弹性 使其成为兼具抗通胀属性与AI成长红利的核心资产 [2]