ETF资金流向与市场情绪 - 多数板块ETF呈现净流入，有抄底迹象 中证2000、科创50、红利指数ETF资金延续净流入且明显加速 中证500ETF、创业板ETF由进出平衡转为净流入 沪深300ETF周度流入为正，因周五大幅流入完全覆盖前几日流出总额[1] - 大股东减持水平从连续四周增加趋势中反转，回到11月初水平[1] - 杠杆资金明显收缩，两融余额与平均担保比例周度均下降[1] - 中期来看本轮市场行情或仍未结束，因中长期资金压舱石作用、居民资金入市仍有空间[1] 能源保供与煤炭行业展望 - 当前我国能源供需形势总体平稳，供应充裕，电厂存煤充足 多能互补的现代能源体系为保供构筑坚实防线[3] - 预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年基本持平 需求端或是主要拖累因素，但供给侧约束相对较强[3] - 2026年上半年受政策传导滞后和季节性影响，需求可能偏平淡，煤价或有一定压力 下半年需求有望边际改善，驱动煤价上行[3] 半导体设备行业前景 - 受下游大客户英特尔注资合作、存储原厂陆续涨价等事件催化，头部半导体设备公司股价自2025年9月以来快速上行[5] - 预计2025年/2026年全球半导体晶圆制造设备市场规模将维持高个位数百分比同比增长，且存储占比有望进一步提升[5] - 预计2026年中国大陆市场需求的正常化将使此前管制不确定性等风险逐步降低[5] 生猪养殖行业新范式 - 2026年猪价或继续验证周期长度缩短、振幅收敛、波动下降的价格特征，猪价或温和回落，龙头或有望保持全年盈利[5] - 生猪龙头“成长新范式”迎来机遇期，成长与价值属性双升[5] - 板块投资从纯周期思维向周期与价值思维兼顾切换，低成本、大体量龙头企业估值体系持续重塑，龙头企业有望持续跑赢行业[5] 短期市场技术面与资金面 - 短期大盘趋势偏弱，增量资金入场明显，市场赚钱效应弱[7] - 当日市场涨跌分布显示，下跌家数3224家多于上涨家数2102家，跌停69家多于涨停52家[8] - 暗盘资金显示净流出2757家，净流入2238家[8] 宏观环境与政策展望 - 2026年特朗普政府可能重新聚焦于经济增长 美国劳动力市场明显降温，但通胀反复压力仍存 预计美联储2026年仍处于降息周期中，且下半年降息预期更高[11] - 中美签署贸易协议至美国中期选举前，中美格局相对稳定[11] - 展望2026年，中国宏观政策将保持连续性稳定性，经济增长保持韧性 在扩大内需与“反内卷”政策协同作用下，通胀有望自低位回升[11]