核心观点 - BMO Capital分析师重申对Bloom Energy的“与大盘持平”评级 目标价136美元 此次评级确认基于公司获得了首个数百兆瓦级别的公用事业订单 反映了其燃料电池技术在电网规模上因AI需求驱动而日益被采纳 [1] 订单与协议详情 - 美国电力公司已行使选择权 在先前100兆瓦协议基础上 额外购买900兆瓦的固体氧化物燃料电池 使其与Bloom Energy的燃料电池供应协议总规模达到1吉瓦 [2] - 美国电力公司还与一家未具名的“高投资等级”交易对手方签署了为期20年的电力购买协议 协议涉及怀俄明州一个数据中心项目的燃料电池发电输出 平均售价为每千瓦2,950美元 与BMO的模型预测一致 [3] - 根据披露 美国电力公司将把1吉瓦协议中剩余的900兆瓦大部分用于一个怀俄明州的数据中心项目 项目价值26.5亿美元 这是基于另一份单独签署的20年电力购买协议 [5] 财务与业务影响分析 - 尽管这是公司首个数百兆瓦级别的部署 但BMO认为 若后续不增加单独的服务合同 目前披露的收入机会比其基本假设低约65%至70% [4][5] - 电力购买协议中每千瓦约2,950美元的平均销售价格 与BMO对2026-2027年预测的约每千瓦3,000美元的模型假设基本一致 [5] - Bloom Energy公司致力于开发用于现场发电的固体氧化物燃料电池系统 以满足AI数据中心日益增长的能源需求 [5]