稳定币立法与市场格局 - 稳定币立法可能严重反噬稳定币本身[3][5] - 在稳定币及其交易的加密资产未明确合法前，银行等持牌机构难以参与，这给了如特斯拉等非金融机构巨大的市场机会[3][5] - 一旦稳定币被明确为合法，银行、证券、基金等所有金融机构将全力以赴抢夺市场[3][5] 金融机构的参与动态 - 近期存款代币化、现实世界资产代币化、股票、债券、基金ETF等快速上链的趋势，主要由持牌金融机构而非非持牌机构推动[3][5] - 这一趋势首先从美国发起[3][5] - 金融机构的监管基础远优于非持牌的发币机构，若金融机构大规模上链，市场格局将完全不同[3][5] 对稳定币发展的判断 - 当前仍在大力发展稳定币的机会已经不多[3][5]