公司评级与目标价调整 - 摩根大通分析师Gokul Hariharan将台积电的目标价从新台币1,700元上调至新台币2,100元 并维持“增持”评级 [1] 财务与增长预测 - 预计2026年将是台积电又一个强劲增长年 预测其美元营收将增长30% [2] - 预计2027年营收增长将超过20% [3] - 预计毛利率将改善 驱动因素包括产品组合优化、N3制程良率提升、N4/N3节点加急晶圆订单加速以及有利的新台币汇率 [2] 增长驱动因素 - 2026年营收增长的关键驱动因素包括：N3需求上升、N2量产加速、先进封装业务走强以及平均销售单价提升 [2] - 2027年增长将受到先进制程产能和持续的AI驱动资本支出的支持 [3] - 存在上行风险：2026年上半年毛利率可能强于预期 2027年N2产能和需求可能有额外上行空间 [3] 技术与需求前景 - 英伟达H200芯片的出货量可能出现反弹 [3] - 若工业和汽车需求增加 成熟制程技术可能存在上行潜力 [3] - 公司制造并销售用于人工智能应用的先进芯片 [4]