评级与目标价 - 招银国际维持华润万象生活“买入”评级 [1] - 目标价上调4%至53.96港元 [1] 财务预测 - 预测2025年收入将达到182亿元人民币，同比增长6.5% [1] - 预测2025年核心净利润同比增长10.8%至39亿元人民币 [1] - 维持2025至2027年收入预测不变 [1] - 将核心净利润预测下调4% [1] 业务分部表现 - 住宅业务收入因增值服务业务拖累而同比持平 [1] - 商业营运业务收入预计增长13.8% [1] 盈利驱动因素 - 基础物业管理毛利率稳定 [1] - 购物中心毛利率持续改善 [1] - 销售及行政开支比率下降 [1]