公司上市进程 - 莲池医院于2025年1月13日正式向港交所递交招股书，开启新一轮上市冲刺 [1] - 公司上市之路曲折，自2015年登陆新三板后，曾先后寻求在精选层、创业板、深交所主板及北交所上市均未成功，此次转战港股已是其近年来第五度调整上市方向 [1][5] - 选择港股上市的原因包括：适配侧重持续盈利的港股上市标准、满足灵活再融资及并购的资金需求、规避A股政策不确定性并利用港股上市周期短（6-9个月）的优势 [6] 财务业绩表现 - 公司营业收入由2023年的人民币3.564亿元增长17.39%至2024年的人民币4.184亿元，2025年前9个月进一步增至人民币3.59亿元，同比增长20.3% [1][2] - 公司净利润2024年同比增长19.14%至人民币6759.1万元，2025年前9个月同比增长17.67%至人民币5551.4万元 [2] - 2024年毛利为人民币1.511亿元，2025年前9个月毛利为人民币1.042亿元 [2] - 截至2025年9月底，公司流动负债净额从2024年的人民币6098.9万元攀升至人民币1.95亿元，但期末现金及现金等价物仅人民币7740.2万元，短期偿债压力显著 [1][3] 业务结构与运营 - 公司业务聚焦“一老一小”赛道，核心为妇婴医疗与骨科服务，二者合计贡献约九成收入 [1][3] - 妇婴相关医疗收入占总营收比重在2023年、2024年及2025年前9个月分别为59.5%、65.5%和61.8% [3] - 骨科服务收入占比同期分别为28.3%、26.1%和30.8% [3] - 公司旗下拥有包括淄博莲池医院、青岛莲池妇婴医院、合肥新海妇产医院、淄博莲池骨科医院与重庆长城骨科医院在内的5家医院以及1家养老机构 [3] 扩张战略与资金用途 - 公司近两年加快外延扩张，于2024年7月及2025年8月先后收购了合肥新海妇产医院及重庆长城骨科医院 [1][3] - 收购带来了业绩增长，同时也导致了流动负债激增和短期偿债压力 [1][3] - 本次港股募资用途计划用于：升级及扩展现有医院服务能力；通过合并、收购或投资拓展业务；建立集团研究中心、引进先进医疗技术及智能医疗系统 [5] 行业背景与市场环境 - 2025年以来，卓正医疗、明基医院等同类民营医院机构也纷纷选择赴港上市 [1][5] - 港股市场对民营医院上市反馈存在不确定性，例如明基医院成功上市后首日股价便暴跌近50% [5] - 港股投资者更认可专科化医院模式，且港股再融资灵活，有助于解决公司偿债及后续并购资金需求 [6]