核心观点 - 摩根大通重申对中信银行H股的“增持”评级，目标价为8.85港元 [1] - 预计中信银行2026年营收增速将转正，全年利润增长保持稳定 [1] - 认为中信银行H股估值处于相对吸引水平 [1] 财务表现与预期 - 2025年全年净利润同比增长3%，符合摩根大通预期，但较市场预期高出2% [1] - 2025年第四季度净利润增长3% [1] - 2025年第四季度营业利润同比增长9%，表现超出预期，分别较摩根大通和市场预期的第四季估计高出5%和2% [1] 估值与回报指标 - 目前中信银行H股交易于预测2026年0.45倍市账率 [1] - 对应预测2026年股本回报率为9.1% [1] - 对应股息率为5.9% [1]