市场表现 - 1月15日上证指数下跌0.33%，前期强势赛道多数回调，有色金属板块延续涨势 [1] - 有色矿业ETF招商(159690)当日收涨1.95%，收盘价创上市以来新高 [1] - 该ETF成份股中华友钴业涨幅超过7%，湖南白银、中钨高新、中金岭南、驰宏锌锗、赣锋锂业等股票跟涨 [1] 行业逻辑与驱动因素 - 有色金属行业正面临诸多利好因素的共振，逻辑正从周期性大宗商品向国际秩序重塑下的战略资产重构 [3] - 贵金属（金银铂）受益于美元信用弱化和世界格局重塑下的央行持续买入 [3] - 能源金属（锂镍钴）受益于“反内卷”政策导向和国际新能源转型的深化 [3] - 工业金属（铜铝铅锌锡）受益于美元降息周期、美国再工业化、AI爆发带来的电力保障需求以及地缘博弈下的供应链重构 [3] - 战略金属（钨和稀土）受益于资源禀赋刚性、全球出口管制和国际安全秩序的消散 [3] - 行业角色发生根本转变，手握探矿权与采矿权的企业不再是单纯的商品生产者 [3] - 逆全球化周期已到来，对贵金属与战略金属的理解需要更新，它们不仅是流动性去处或短期需求决定的价格拐点，更是国家与个体的必然选择 [3] 产品与指数表现 - 有色矿业ETF招商（159690）跟踪中证有色金属矿业指数，该指数聚焦资源品上游，黄金、铜、铝等关键金属权重占比近60% [4] - 截至1月15日，中证有色金属矿业指数近一年涨幅达123.67%，近十年累计涨幅达258.19%，领跑主流有色指数 [4] - 数据显示，中证有色金属矿业指数(931892.CSI)近一年涨幅123.67%，自2016年1月15日以来涨幅258.19% [5] - 同期其他主要有色指数涨幅分别为：工业有色指数(H11059.CSI)近一年116.37%，十年178.40%；上证有色金属指数(000819.SH)近一年113.40%，十年171.41%；细分有色指数(000811.CSI)近一年111.52%，十年198.75%；国证有色指数(399395.SZ)近一年110.78%，十年183.32%；中证有色指数(930708.CSI)近一年108.43%，十年189.44% [5]