核心观点 - 中国人民银行认为近期物价水平已出现积极变化 并预计宏观政策协同效应将持续对物价产生积极影响 未来货币政策将把促进物价合理回升作为重要考量 [1][2][3] 当前物价形势与数据特征 - 2025年12月CPI同比上涨0.8% 回升至2023年3月以来最高水平 [2] - 2025年12月不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.2% 涨幅连续4个月保持在1%以上 [2] - 2025年12月PPI同比降幅较2023年7月低点收窄1.7个百分点 环比连续3个月上涨 [2] - 在CPI八大类分项中 食品和交通分项下降较多 其中自2023年以来猪肉价格累计下降30% 交通工具价格下降11.7% [2] - 在CPI八大类分项中 教育文化娱乐价格上涨3.6% 其中旅游价格上涨14.4% 反映居民消费结构优化升级 [2] 政策立场与未来方向 - 近年来货币政策坚持支持性立场 保持流动性充裕 金融总量增长明显高于同期名义GDP增速且持续时间较长 累积增长量很大 [3] - 下阶段货币政策将把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 [3] - 下阶段将继续实施适度宽松的货币政策 发挥增量政策和存量政策集成效应 为物价合理回升营造适宜的货币金融环境 [3] - 宏观政策协同效应不断强化 国内统一大市场纵深推进 新动能发展壮大 提振消费专项行动深入实施 将持续促进供需匹配并提振市场信心 [2]