地缘政治与政策动态 - 前总统特朗普表示将就确保关键矿产充足供应进行双边协议谈判，市场对白银、铂金和钯金加征关税的担忧暂时缓解 [1][4] - 特朗普提出对进口产品设定价格底线，而不仅仅是基于百分比的关税，以发展供应链 [1][4] 市场价格与表现 - 由于地缘政治、供应和关税的不确定性，投资者转向硬资产，周三金属价格广泛上涨，导致白银、黄金、铜和锡创下新高 [1][4] - 中国和美国的疯狂购买以及更广泛的大宗商品投资推动了该行业的发展 [1][4] - 银价涨势持续超过黄金，金银比跌破50大关，为2012年3月以来首次 [1][4] - 金银比的长期均值在60左右，历史经验表明，该比值跌破50尤其是跌至40及下方，通常意味着要么黄金上涨补上来，要么白银被拉下来 [1][4] 交易所风控政策 - 芝商所（CME）在本月再度收紧风控，自1月13日收盘起，金、银、铂、钯的保证金计算方式由“固定美元金额”调整为“名义价值百分比” [1][4] - 保证金计算方式的转变意味着保证金将随合约价值的波动实现实时动态调整，当银价剧烈跳涨时，交易者所需的抵押品将成比例增加 [1][4] - 这一政策在当前高波动环境下，显著抬高了高杠杆投机的成本，迫使部分“轻仓多头”在保证金压力下选择主动减仓，客观上起到了平抑过热情绪的作用 [2][5] 行业前景与驱动因素 - 业内人士表示，目前金属价格的上涨行情尚未结束，价格中长期上涨的潜力仍存，但短期市场波动可能会加剧 [2][5] - 展望后市，业内人士普遍认为，贵金属和有色金属价格将呈现易涨难跌的态势 [2][5] - 盛宝银行表示，任何单边行情最终都会触及天花板，而白银最可能的制动器是工业需求的破坏 [2][5] - 福能期货贵金属分析师陈夏昕认为，在全球央行持续增持黄金、美联储进入降息周期推动美元和美债实际利率下行、美元信用受美国财政债务问题侵蚀、黄金估值仍有上升空间四方面因素支撑下，中长期金价仍存上涨空间 [2][5] - 白银方面，光伏、电动汽车和AI数据中心等领域的工业需求增长明确，而供应端受伴生矿产结构制约，增长弹性不足，还面临出口管制等政策性约束，中长期市场大概率维持紧平衡状态，银价仍有上涨动能 [2][5]