核心观点 - 2026年初，以科创芯片ETF(588200)为代表的“下注中国”核心ETF表现强劲，显著跑赢大盘，主要受益于全球AI需求激增、半导体行业进入量价齐升周期以及国内强有力的政策支持与国产替代深化 [1][4][5] 半导体行业景气度与市场表现 - 2026年开年9个交易日，“全球视野·下注中国”十大核心ETF累计上涨5.85%，跑赢沪深300指数（2.62%）3.23个百分点，其中科创芯片ETF(588200)同期上涨12.77% [1] - 开年以来，韩国、台湾及美股的半导体板块明显走强，中国半导体板块同样继续强势上涨 [4] - 科创芯片ETF(588200)在2026年1月某日上演V型反转，从盘中下跌1.58%拉升至收涨1.62%，日内振幅超3% [1] 全球龙头业绩与行业需求 - 台积电2025年第四季度营收1.046万亿新台币，同比增长20.5%，超出市场预期（1.03万亿台币）[3] - 台积电第四季度毛利率达62.3%，高于预估的60.6%，净利润同比大幅增长35%，创历史新高，主要得益于AI相关半导体需求激增 [3] - 台积电表示AI需求持续强劲，客户已释放强烈需求信号并直接联系寻求产能支持，公司正全力扩充产能 [3] - 台积电预计2026年资本支出为520亿美元至560亿美元，较2025年的409亿美元大幅增加，并预示未来三年资本支出将更高 [4] - 按美元计算，台积电预计其2026年营收将增长近三成 [3] 半导体行业量价齐升驱动因素 - AI需求井喷与涨价潮：供给侧产能缺口叠加AI需求增长，半导体释放价格周期上行信号，代工价格、存储芯片、模拟芯片纷纷开启涨价计划 [4] - 近期中芯国际、世界先进已向下游客户发布涨价通知，主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右 [4] - 据CFM数据，自7月底至报告期，NAND价格指数涨幅达173%，DRAM价格指数涨幅达169% [4] - 存储模组厂透露，NAND缺货程度远超以往，多家同行库存仅能撑到2026年第一季度 [4] - 北京君正也表示部分存储和计算芯片已进行调价 [4] - 云端AI需求与资本开支：云端AI大模型训练与推理需求高涨，国内云厂商资本开支加码，为国产AI芯片提供广阔替代空间 [5] - 根据WSTS预测，2025年全球半导体销售额将同比增长22%，2026年将进一步增长26%，主要受AI应用及数据中心需求推动 [5] - 据IDC预测，2026年中国智能算力规模将达到2024年的两倍，2023-2028年中国智能算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率分别为46.2%和18.8% [5] 政策支持与国产替代进程 - 2025年以来，中国持续加大相关政策支持，2026年扶持力度进一步增强 [5] - 工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确提出支持智能芯片软硬协同发展，突破芯片关键技术 [5] - “十五五”规划显著抬升科技发展的战略地位，芯片及半导体是重要抓手及突破方向之一 [6] - 科技自立自强已写入“十五五”规划，供应链安全成为比单纯性能更优先的考量 [6] - 国产化进程正从设计向设备、材料等更上游环节渗透，当前半导体设备国产化率约为21% [6] - 国产半导体自主可控方向资本运作节奏加快，如昆仑芯提交上市申请、壁仞上市后大幅上涨，提升了市场对硬科技的风险偏好 [6] 科创芯片ETF(588200)产品特性与表现 - 科创芯片ETF跟踪上证科创板芯片指数，覆盖芯片设计、制造、设备、材料等全产业链，更聚焦“卡脖子”环节 [7] - 该ETF前十大重仓股占比57%，包括中芯国际、海光信息、寒武纪、中微公司、澜起科技等龙头，AI芯片权重近20% [7] - 科创芯片指数2025年前三季度营收同比增长39%，净利润同比增长94% [7] - 科创芯片ETF自成立以来回报超130%，年化收益高达29%，规模从首发的3.6亿元跃升至396.57亿元，三年多规模增长超100倍 [7] - 该ETF在2025年累计上涨59.97% [1]