中国央行结构性货币政策调整要点 - 央行下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，自1月19日起执行[1][2] - 一年期支农支小再贷款利率降至1.25%[2] - 科技创新再贷款额度从8000亿元增至1.2万亿元，并单设1万亿元民营企业专项贷款额度，重点支持科技创新、绿色低碳及中小微企业[2] - 同步下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%，但未调整住宅房贷利率[3] - 央行官员表示当前金融机构平均存款准备金率（6.3%）仍有下调空间，2026年“降准降息有一定空间”[4] 市场反应与资产价格表现 - 股市方面，政策被解读为流动性利好，券商、科技板块获提振[5] - 大宗商品可能仅获情绪支撑，资金未直接流向基建地产[5] - 贵金属方面，黄金突破4630美元/盎司，白银创92美元历史新高，年内涨幅分别超6%和25%[5] - 贵金属上涨主导逻辑为地缘避险、光伏/AI工业需求激增及央行购金潮[5] - 居民存款达165万亿元，但资金入市意愿不足，政策效果存疑[6] 对行业与企业的影响 - 科技、制造业企业获得低成本融资支持[10] - 光伏、新能源车用银需求激增，带动工业金属涨价[10] - 出口企业承压，人民币升值挤压纺织、家电等行业利润[11] - 个人负债群体存量房贷压力间接减轻，但存款利率下行趋势延续，10万元定存年利息或减少200元左右[8] 国际动态与政策博弈 - 美联储独立性受冲击，特朗普以“刑事调查”施压鲍威尔加速降息[7] - 特朗普要求1月降息未果，司法部对鲍威尔启动刑事调查，鲍威尔反击称为“政治施压借口”[13] - 市场预期2026年美联储或仅降息2次，与特朗普主张的150基点差距显著[13] - 若美联储降息落地，美元走弱或推动热钱流入新兴市场，利好A股外资回流及人民币资产[13] - 日本央行计划加息至0.75%，与欧美政策分化可能引发套息交易平仓风险[13]